长期估值

1. 看懂这家企业的未来现金流，有多少，有多远，从而确定估值的锚。

2. 分析这家企业的护城河。

1. 壁垒
2. 长期ROE

短期估值

1.只有盈利非常稳定的公司，才适合参考市盈率来估值，事实上，大多数公司，盈利都是不稳定的。

2. 盈利不稳定，但会出现周期性波动的公司，关键的估值指标是市净率（PB），比如说券商、钢铁、煤炭、有色金属等等行业的公司。市净率（PB）=市值/净资产。

银行的主要资产，是现金等流动资产，非常容易变现，上市的银行股每个季度，都会按照市场价格，对资产重新估值 ，这就意味着账面价值与实际价值相当接近 。 因此，市净率（PB）更适合用来给银行股估值。

3. 创立不久，还没有实现盈利的公司，估值关键指标是市销率（PS）。目前，这在美股和港股新股中，常会用到，将来科创板出来后，大家应该也会用到。

市销率（PS）=市值/销售额

4. PEV，是专门用来给保险公司估值的一个指标；EV，是指内含价值，这不需要你自己算，财报中会直接公布，但EV 在计算时，有太多的假设因素，参考时，需慎之又慎。

PEV=市值/内含价值=每股股价/每股内含价值

5. 地产股静态估值，可关注NAV 。

在一定销售价格、开发速度和折现率的假设下，房地产公司当前储备项目的现金流折现价值，剔除负债后，就是净资产价值（NAV）。

一家房地产公司，当年的销售额为零，市值100亿，但NAV有1000亿，那这家公司同样是被严重低估的。

6. 互联网公司最核心的资产，是每日活跃用户（DAU），尤其是社交类公司，比如说腾讯、陌陌、Facebook等。

阿里巴巴、京东、拼多多、亚马逊，这些电商类公司最核心的指标是平台的成交额（GMV）。

7. 白酒、调味品等消费品公司，一定要关注预收款，这往往是公司业绩的先导指标。

连续多年「经营活动产生的现金流量净额」大幅低于净利润的公司，可以直接排除掉。

最后，提醒大家，市盈率、市净率、市销率这些，仅仅是估值指标，而非估值逻辑本身，最重要的还是你自己的估值逻辑。