投资者内参丨杨跃滂
据腾讯新闻报道，在2026外滩年会上，清华大学经济管理学院院长白重恩与媒体交流时表示： “我们的发展目标不应该是GDP多大，而是人民生活有多好。”
对于投资与消费之间的关系，他认为两者间需要一个最佳平衡点，并以“黄金分割”来形容，不过要判断这一平衡点在哪，首先要明确发展目标到底是什么。
多数情况下，经济体量增长与人民生活水平提高的方向一致，但有时二者也会偏离。不能简单将扩大投资或推动GDP增长作为最终目标。
图源：腾讯新闻
“我们讲的黄金分割，目标函数是人民生活，也就是如何更好地改善人民生活，而不是把投资作为目标。投资是一个手段，改善人民生活是目标。”白重恩这样讲道。
关于企业出海问题，白重恩认为企业出海有助于增强竞争力，应对全球不平衡、贸易保护主义等问题。
白重恩强调，要让市场在资源配置中起决定性作用，不希望企业承担或考虑过多经济以外的因素。如果企业出海的目的在于盈利，那么这种出海就比较健康；反之，若企业出海的动力只是“插旗子”，那么情况就会不一样。
企业出海还不仅是竞争力问题，更进一步需要关注的是，海外投资与居民收入的关系。随着中国人口结构变化，居民需要为未来养老进行储蓄。在储蓄率较高的情况下，如果投资过度集中在国内，可能导致投资回报不高，影响居民财产性收入增长。
“投资回报低了，财产性收入就低。为养老做准备，必须要有财产性收入。”他补充道，可以考虑将GNP增长作为一个目标，而GNP的一种体现形式就是海外投资收入。
谈及公共投资，白重恩提出：不仅要关注公共投资会带来多少新的民间投资，同时也要关心公共投资能否让过去的民间投资更有效地发挥作用。
以老旧楼宇的门窗改造为例，“大量楼宇建于新的建筑标准实施之前，门窗隔热差，冬天取暖、夏天降温都要花更多的钱。是否可以通过公共政策的支持，将门窗改善一下？这也不是小数，因为有大量这样的楼宇。”
这一思路也涉及如何盘活闲置产能。“现在房地产没有那么大的发展，过去做门窗的企业没有订单了。再做投资，再建新的做门窗的企业，那就会使情况更糟。但是不是可以让过去的投资发挥效率？”
公共投资的挤出效应在有产出缺口的时候是比较弱的，“比如，做门窗的工厂本来就是闲置的，不会因为修了门窗就挤出民间投资。”
白重恩建议，投资要分两步看：一是创造新的需求，提振当前总需求；二是思考这些需求对未来会产生怎样的影响。
“我不希望我们简单地解决了这个问题，说现在总需求问题解决了，就不考虑长远。”
他进一步强调，“公共投资需要把握节奏，要想得长期一些。”
风险提示：本文为内容资讯，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
