第一句：
“I never mess up on my rules… I’m a 1 dimensional trader… I make one trade a day… scalping the ES with 20 contracts.”
意思是：
- 我严格按自己的规则做，不乱来。
- 我只做一种很单一的交易模式，但我很擅长它。
- 我周一到周五基本一天只做一笔。
- 我做的是 ES，也就是标普500 E-mini 期货。
- 一次下 20张合约，仓位很大。
- “scalping” 就是剥头皮交易，赚很小的波动，快速进出。
下面那个人问他：
- 你平均持仓多久？
- 你做不做 0DTE？
- 我自己做 ES 才一个半月，一般只做 3 到 5 张，已经感觉它反转特别快。
这里要注意，0DTE 通常是指当天到期的期权。
但原楼主回答的重点明显还是 ES 期货剥头皮，不是在讲期权。
原楼主接着说：
“My trade lasts for about 2 to 5 seconds… I target the highest volume of the day… I do get slippage… win % is roughly 80%… I have had a 4 point W in under a second before.”
白话解释就是：
- 我的单子一般只拿 2 到 5 秒。
- 我专门等一天里成交最活跃、波动最快的那个时刻出手。
- 有时会遇到 slippage（滑点） ，也就是你想在某个价位成交，但实际成交更差。
- 他的胜率大概 80% 。
- 但行情反转也可能是一瞬间的事。
- 他曾经有过 不到1秒就赚4点 的交易。
你是零基础，我直接告诉你他到底在干什么：
他不是在“分析公司价值”或者“看趋势慢慢拿单”，而是在做一种高度依赖速度、经验、执行力的期货超短线。
更具体一点，他的行为像这样：
- 只做一种自己最熟的形态
不是看到什么都做，而是只等一个固定机会。 - 一天可能大部分时间都不动
等到成交量突然放大、行情冲得很快的时候才进场。 - 仓位很大
20张 ES 对新手来说非常大，不是小打小闹。 - 持仓极短
不是几分钟，是 几秒钟。 - 赚的是瞬间的爆发波动
例如突然冲1点、2点、4点，他马上走。 - 他很依赖“高胜率 + 极强执行”
因为这种玩法一旦慢一拍，利润可能立刻没了，甚至反亏。
你可以把他的风格理解成：
“我只会一种招，但我把这一招练到极致；我只在最有把握、最快的瞬间出手；打完立刻走。”
你作为零基础，要重点看懂下面这些词：
ES 是什么？
就是美股标普500指数期货的一种主力合约，很多日内交易者会做它。
20 contracts 是什么概念？
就是一次下20张合约，杠杆很高，波动一点点，盈亏就很大。
2–5秒持仓说明什么？
说明他不是普通短线，而是接近“手动高频”的感觉了。
最高成交量时段是什么意思？
就是市场最热、最容易快速拉升或下杀的时候，通常波动特别快。
滑点是什么意思？
比如你想在 5000 买到，结果实际成交在 5000.25，甚至更差。
做这种几秒交易，滑点会非常致命。
4 point W 是什么意思？
就是赚了4个点。
ES 每点价值很高，20张一起做，4点的盈亏会非常大。
你真正该理解的，不是“他好厉害我也要这样做”，而是：
他的行为本质上是高风险、高速度、高门槛的专业化剥头皮。
对零基础的人来说，这种行为有几个非常危险的地方：
- 你看起来觉得“才持仓几秒，风险应该小”，其实不是，反而可能更危险。
- 因为仓位大，行情一瞬间反着走，亏损也会非常快。
- 新手通常连下单、止损、滑点、手续费、成交速度这些问题都还没熟。
- 这种打法非常依赖盘感、经验、执行纪律，不是看几条评论就能复制的。
所以，用最简单一句话总结他：
他在做 ES 期货的超高速剥头皮交易：只做一种熟悉的机会，一天一笔，大仓位进场，几秒内出场，专抓市场最活跃的一瞬间。
你要是愿意，我下一条可以继续给你讲：
“ES、点、tick、合约、杠杆、滑点” 这些词到底分别是什么意思，我会按零基础版本给你讲明白。
第9章：Exchange-Traded Funds（交易所交易基金）和 Inverse Charts（反向图表）
有时候，只要改变图表的某些显示方式，price action（价格行为） 就会变得更加清晰。你可以切换到 bar chart（K线图/柱状图） 或 line chart（折线图） ，也可以查看基于 volume（成交量） 或 ticks（跳动次数/最小变动次数） 的图表，或者切换到更高或更低的 time frame（时间周期） 。你甚至也可以直接把图表打印出来看。
一些 exchange-traded funds，ETFs（交易所交易基金） 也很有帮助。例如，SPDR S&P 500 ETF，SPY（标普500 ETF） 在外观上几乎与 Emini（E-mini股指期货） 图表完全相同，而且有时候它的 price action（价格行为） 更清楚。
此外，从相反的角度观察图表也可能有帮助。如果你看到一个 bull flag（多头旗形） ，但总觉得有些地方不太对，可以考虑查看 ProShares UltraShort S&P 500，SDS（标普500双倍反向ETF） 。SDS 是一个基于 SPY 反向走势的 ETF，而且带有两倍杠杆。
如果你去看 SDS，也许会发现，你在 Emini 和 SPY 上看到的 bull flag（多头旗形） ，在 SDS 上可能看起来像一个 rounding bottom（圆弧底） 。如果确实如此，那么明智的做法就不是买入 Emini 的这个旗形，而是等待更多 price action（价格行为） 展开，例如等待其突破，然后在突破失败时做空。
有时候，某些形态在其他股指期货上会更清楚，例如 Emini Nasdaq-100（纳斯达克100 E-mini期货） ，或者它的 ETF——QQQ（纳斯达克100 ETF） ，又或者它的双倍反向产品 QID（纳斯达克100双倍反向ETF） 。不过，通常并不值得去看太多这些图表。更好的做法是主要坚持看 Emini，有时再参考 SDS。
由于 ETF 本质上是基金，运营它的公司是为了赚钱，因此会从 ETF 中收取费用。结果就是，ETF 并不总是与可比市场完全同步。
例如，在 triple witching days（三巫日，即多个衍生品同时到期的日子） ，SPY 经常会出现比 Emini 大得多的开盘跳空，而这个跳空来自 SPY 的价格调整。不过，在当天剩余的交易时间里，SPY 仍然会基本与 Emini 逐 tick（最小跳动单位） 同步交易，所以交易者不必担心这种差异。
图9.1：Emini（E-mini股指期货）和 SPY 相似
如图9.1所示，顶部的 Emini 图表与中间的 SPY 图表基本相同。不过，SPY 上的 price action（价格行为） 有时更容易阅读，因为它的 tick size（最小跳动单位） 更小，常常会让形态更加清楚。
底部图表是 SDS，它是一种 ETF，走势与 SPY 相反，并且带有两倍杠杆。有时候，SDS 图表会让你重新思考自己对 Emini 图表的解读。
图9.2：Triple Witching Days（三巫日）中的 SPY 调整
如图9.2所示，在 triple witching day（三巫日） ，SPY 的价格会被调整，这通常会导致它的开盘跳空远大于 Emini 的开盘跳空。图中 SPY 在左侧，Emini 在右侧。
不过，随后二者通常仍然会像其他交易日一样，基本逐 tick（最小跳动单位） 同步交易。因此，不要过分担心这个跳空，只需要随着当天行情展开，按照 price action（价格行为） 进行交易即可。
第10章：Second Entries（二次进场）
分析师经常说，daily chart（日线图） 上的底部通常需要价格从低点出现第二次反转，才能说服足够多的交易者把市场当作一个可能的新 bull trend（多头趋势） 来交易。不过，这一点同样适用于顶部。second entry（二次进场） 几乎总是比 first entry（第一次进场） 更有可能带来盈利交易。
如果 second entry（二次进场） 让你以比第一次进场更好的价格进场，你就要怀疑它可能是一个 trap（陷阱） 。大多数好的二次进场，进场价格要么与第一次进场相同，要么更差。
一个 second-entry trader（二次进场交易者） 本质上是迟到进场的人，他试图降低风险，而市场通常会让他为这些额外信息多付一点价格。如果市场向你收取的“价格”更低，它可能是在用一个 failed signal（失败信号） 诱导你，从而拿走你的钱。
寻找二次进场的交易者通常更激进，也更有信心，并且常常会在更小的 time frame charts（时间周期图） 上进场。这通常会导致 5 分钟图上的交易者在许多其他人已经进场之后才进场，使他们的进场价格稍微变差。
如果市场让你以更好的价格进场，你应该怀疑自己漏看了什么，并考虑不要做这笔交易。大多数时候，good fill, bad trade（成交价好，交易质量差） 是成立的；反过来，bad fill, good trade（成交价差，交易质量好） 也常常成立。
如果你正在 fade（逆向交易） 一段走势，例如在强 bull trend（多头趋势） 中做空第一次反转，而此前已经出现大约4根连续的多头趋势K线，或者出现两三根大型多头趋势K线，那么顺势动能太强，不适合你立刻站到相反方向。
更好的做法是：先等待一个进场信号，但不交易；然后等待趋势恢复一两根K线；最后在市场第二次尝试反转时进场。
图10.1：Second Entries（二次进场）
今天出现了许多 second-entry trades（二次进场交易） ，见图10.1；除了一个之外，其他二次进场的价格都与第一次进场相同，或者比第一次进场更差。
看看第10根K线的做多。市场让你以比第9根K线买入者更好一个 tick（最小跳动单位） 的价格买入。一般来说，good fill, bad trade（成交价好，交易质量差） 这条原则适用。
只要市场给你一个“便宜货”，你就要假设自己读图读错了；通常更好的选择是不做这笔交易。
尽管第10根K线是 second entry（二次进场） ，但空头动能很强，这一点可以从第8根K线开始向下形成的 tight bear channel（紧密空头通道） 看出来。
在做 countertrend trade（逆势交易） 之前，最好先在前面几根K线中看到一些证据，证明多头能够把价格推高到前一根K线上方不止几个 ticks（最小跳动单位） 。
正如第3本书中讨论的，大多数顶部来自某种 micro double top（微型双顶） ，例如第1根K线以及两根K线之前的 bear reversal bar（空头反转K线） 。而大多数底部来自某种 micro double bottom（微型双底） ，例如第18根K线以及第17根K线之前的那根K线。
图10.2：强势走势中，等待第二次反转
当 momentum（动能） 很强时，在做 countertrend（逆势） 交易之前，最好等待 second reversal setup（第二次反转形态） ，见图10.2。
第1根K线跟在5根 bull trend bars（多头趋势K线） 之后，上涨动能太强，不适合在第一次下跌尝试时做空。聪明交易者会等待，看看多头是否会在第二次尝试上涨前失败，然后再做空。这个机会出现在第2根K线处，也就是第二次做空进场。
第3根K线是在当天新低处的 first entry long（第一次做多进场） ，但此前已经有6根K线没有出现多头收盘，因此更合理的做法是等待 second long entry（二次做多进场） ，也就是第4根K线。
第5根K线跟在4根 bear trend bars（空头趋势K线） 之后，下行动能太强，不适合买入。之后没有出现二次进场，因此聪明交易者通过等待避免了亏损。
第10根K线跟在6根 higher lows（较高低点） 之后，而且其中只有两根K线带有小空头实体，这说明多头力量太强，不适合做空。第二次进场出现在第11根 bear reversal bar（空头反转K线） 处。
对该图的深入讨论
在图10.2中，市场突破了昨日收盘前的 bear channel（空头通道） 上方，但突破在 moving average（均线） 处失败，形成了一个做空形态。今天，市场跌破了昨日低点，但当天第4根K线向上反转时，这次向下突破失败。
这个反转可以被理解为：在第一根K线突破小型 bear channel（空头通道） 上方之后，市场对 lower low（较低低点） 进行了一次 breakout pullback（突破回调） 。
市场未能形成 higher high（较高高点） ，反而继续沿着下行 bear channel（空头通道） 运行。交易者本应在第6根K线的 double top（双顶） 下方做空，因为市场试图形成 trend from the open（开盘即趋势） 的尝试失败了；它没有突破此前的 lower high（较低高点） 。更低高点和更低低点构成的趋势仍在继续。
从第3根K线前一根K线结束的 bear spike（空头急跌） 之后出现的回调，形成了 low 4 short setup（低4做空形态） ，并在上午9:35（PST，太平洋时间）被一根空头趋势K线触发。随后空头突破发展成4根K线的 bear spike（空头急跌） 。
第5根K线是 high 2（高2） ，但它跟在4根空头趋势K线之后，因此不应该买入。
第6根K线是4根K线 bear spike（空头急跌） 的开始。
第7根K线的 ii（inside-inside，连续内包形态） 可能是一个 final flag（最终旗形） 。
第7根K线随后引发了两根K线的 bear spike（空头急跌） 。从这个 low 4 short（低4做空） 开始，这个下行通道中所有三次“三根K线急跌”都构成连续的 sell climaxes（卖出高潮） 。一旦出现三次卖出高潮，至少出现 two-legged rally（两段式反弹） 的概率就很高。
交易者本可以在第8根 reversal bar（反转K线） 之后，于第9根K线做多，预期在 final flag（最终旗形） 和长期空头趋势之后，至少会出现两段上涨。第8根K线是 micro double bottom（微型双底，也是一种买入形态） ，因为市场在第8根K线下跌，同时两根K线之前的空头K线也曾下跌。
第10根K线是 low 1（低1） ，但多头力量太强，不适合做空。因此，更合理的做法是寻找 higher low（较高低点） 买入机会，甚至可以在前一根K线下方使用 limit order（限价单） 买入。在如此强的上行动能下，市场很可能至少会测试这一上涨腿的高点。
第11根K线是在一根大型多头趋势K线之后出现的 doji reversal bar（十字星反转K线） 。在5到10根多头趋势K线之后出现的大型多头趋势K线，是 buy climax（买入高潮） ，之后通常会先向下或横向调整约10根或更多K线，然后多头才会回归。
它也位于空头趋势最终 lower high（较低高点） 区域，形成了潜在的 double top bear flag（双顶空头旗形） 。由于多头如此强，大多数交易者认为市场会形成较高低点，但他们会把这个双顶空头旗形作为获利了结区域。
一些 bear scalpers（空头剥头皮交易者） 会在这里做空，预期至少会向下测试 moving average（均线） 。由于这轮反弹中有如此多的多头趋势K线，市场很可能形成 higher low（较高低点） ，因为买方明显非常积极。
第11章：Late and Missed Entries（迟到进场与错过进场）
如果你看任何一张图表，并且认为：如果自己当初在原始进场点进场，现在仍然会持有这笔交易的 swing portion（波段仓位） ，那么你就需要用 market order（市价单） 进场。
市场已经形成明确的 always-in position（始终在场方向） ，你需要参与这个趋势，因为获利概率很高。
不过，你进场的股票数量或合约数量，只应该等于：如果你当初在原始进场点进场，现在仍然会持有的数量。同时，你应该使用同样的 trailing stop（移动止损） 。
你的止损通常会比 scalp（剥头皮短线） 所用的止损更大，因此你需要交易更小的仓位，以保持美元风险不变。
例如，如果你看到 GS 正在形成强趋势，而如果你当初用300股在原始进场点进场，现在只会剩下100股，并且 protective stop（保护性止损） 距离价格1.50美元，那么你现在就应该用 market order（市价单） 买入100股，并设置1.50美元的保护性止损。
从逻辑上讲，你现在买入一个 swing-size portion（波段仓位规模） ，与从早先进场点一直持有一个波段仓位，并没有任何区别。
虽然从情绪上看，你可能更容易认为自己是在用 open profit（浮盈） 冒险，仿佛是在冒险使用别人的钱，但事实并非如此。那是你的钱。你现在买入并承担同样1.50美元的风险，与早先进场并继续承担同样风险，并没有区别。
交易者明白这一点，就会毫不犹豫地下单。如果他们做不到，那就说明他们其实并不相信：如果自己早些进场，现在仍会持有任何仓位；或者他们需要解决这个情绪问题。
图11.1：趋势中的连续 Trend Bars（趋势K线）
一旦市场开始形成4根或更多连续的 bull trend bars（多头趋势K线） ，而这些K线又不是特别大，因此不太可能属于 climactic（高潮性） 走势，交易者就应该至少用小仓位直接以 market order（市价单） 买入，而不是等待 pullback（回调） 。
如图11.1所示，GS 在昨日收盘前出现了强烈的 two-legged sell-off（两段式抛售） ，但第2根K线是一根强 bull reversal bar（多头反转K线） 。它正在形成对 bear low（空头低点） 的 higher low test（较高低点测试） ，并可能发展成 bull trend day（多头趋势日） 。
如果交易者大约从第4根K线开始观察这张图，他们会看到一系列 bull trend bars（多头趋势K线） 和一个强 bull trend（多头趋势） 。他们很可能会希望自己至少还持有原始仓位中的 swing portion（波段仓位） 。
如果他们通常交易300股，而此时从第3根K线上方进场后只会剩下100股，那么他们应该用 market order（市价单） 买入100股。
此外，他们还应该使用与“如果自己当初在第3根K线上方进场”时相同的 stop（止损） 。由于他们只会剩下 swing portion（波段仓位） ，他们应该使用 breakeven stop（保本止损） ，或者可能承担第3根K线高点下方约10美分的风险。
他们还应该寻找 pauses（停顿） 和 pullbacks（回调） 来加仓。在第6根K线上方加仓之后，他们可以把整个仓位的止损移动到第6根 signal bar（信号K线） 下方一个 tick（最小跳动单位） 的位置，然后继续向上移动止损。
迟到进场但使用原始止损，与持有原始仓位中的 swing portion（波段仓位） 并使用同样的 protective stop（保护性止损） ，本质上完全相同。
对该图的深入讨论
在图11.1中，当天第一根K线突破了收盘前的 swing high（摆动高点） ，在 moving average（均线） 处形成了一个小型 double top bear flag short（双顶空头旗形做空） 。
然而，这次试图跌破从第1根K线开始的 bear flag（空头旗形） 的第二次尝试失败了。第2根K线强势反转向上，形成 two-bar bull reversal（双K线多头反转） 。下一根K线是一根 bull inside bar（多头内包K线） ，是 trend from the open bull（开盘多头趋势） 的良好 signal bar（信号K线） 。
它同时也是对昨日最后4根K线形成的小型 double bottom（双底） 下方突破的反转。
跌至第11根K线的 moving average gap bar（均线缺口K线） 打破了 bull trend line（多头趋势线） ，并且应该预期它会导致对多头高点的 higher high（较高高点） 或 lower high（较低高点） 测试。通常情况下，市场随后会形成一个更大或更复杂的 correction（调整） 。
然而，涨至第10根K线的行情处在如此紧密的通道中，这说明多头异常强势。整个上涨很可能是较高 time frame chart（时间周期图） 上的 spike（急涨） ，并且在5分钟图出现明显调整之前，该较高周期图上很可能还会先形成一个 channel up（上行通道） 。
此外，第11根K线的 moving average gap bar（均线缺口K线） 也是一个 20 gap bar pullback（20根K线缺口回调） 。在第一个新高出现在 20 gap bar pullback 之后，市场通常会先回调，然后再次测试高点。因此，这根 moving average gap bar（均线缺口K线） 更可能像 20 gap bars setup（20根K线缺口形态） 那样发挥作用，而不是像典型的 moving average gap bar setup（均线缺口K线形态） 那样发挥作用。
第12章：Pattern Evolution（形态演变）
需要记住一点：当前这根K线随时都可能成为向任一方向展开大幅运动的起点。因此，你必须随着 price action（价格行为） 的展开仔细观察，判断某个形态是否正在变化成另一种会引发反向交易的形态。
形态经常会变形为其他形态，或者演变成更大的形态；这两种情况都可能带来顺原方向或反方向的交易机会。多数情况下，如果你正确解读了 price action（价格行为） ，原始形态至少会提供一个 scalper’s profit（剥头皮交易利润） 。同样，更大的形态通常也会如此。
你把更大的形态称为原始形态的扩展版本，还是称为一个独立的新形态，并不重要。名称从来都不重要。重要的是正确阅读眼前正在发生的行情，并据此下单，而不是执着于几根K线之前已经完成的那个形态。
最常见的形态变形，是某个形态失败：它没有带来 scalper’s profit（剥头皮交易利润） ，随后反转成相反方向的信号。这会把交易者困在市场错误的一侧。当这些交易者被迫亏损离场时，他们就会成为推动市场向相反方向至少走出一个剥头皮利润的燃料。
任何形态都可能发生这种情况，因为所有形态都可能失败。如果一个失败形态只是横盘运行了若干根K线，随后又发展出一个新形态，那么更合理的做法是把新形态视为独立于第一个形态的形态。忽略第一个形态，因为此时已经不会剩下太多被困交易者，无法在被迫亏损离场时继续推动市场。
虽然此时没有必要熟悉本书中的所有形态，但在后面的章节中，你会看到许多常见的 pattern evolution（形态演变） 例子。
一个 expanding triangle（扩大型三角形） 有时会从五段扩展为七段。一个 micro trend line breakout（微型趋势线突破） 通常会失败，随后出现 breakout pullback（突破回调） 。
当一个 final bear flag（最终空头旗形） 未能使市场反转时，它通常会变形为 breakout pullback sell setup（突破回调做空形态） 。随后，它又经常扩大成 wedge reversal setup（楔形反转形态） ，或者扩大成更大的 trading range（交易区间） ，而这个交易区间常常会变成更大的 final flag（最终旗形） 。
一个 bull spike and channel trend pattern（多头急涨加通道趋势形态） 通常会演变成 trading range（交易区间） ，随后再形成 double bottom bull flag（双底多头旗形） 。
在开盘后的第一个小时里，double top bear flags（双顶空头旗形） 经常会演变成 double bottom bull flags（双底多头旗形） ，反过来也一样。如果你正在积极交易当前市场，就应该考虑两个进场都做，并且将其中一部分仓位作为 swing（波段仓位） 持有，因为这类形态中的第一个或第二个形态之后，经常会出现大幅运动。
图12.1：Setups（交易形态）可以演变成更复杂的形态
可靠形态大约有40%的时间会失败，并且经常会演变成更大的形态，从而在任一方向上形成交易机会。
图12.1是5分钟EWZ图表，EWZ 是 iShares MSCI Brazil Index Fund（安硕MSCI巴西指数基金） 。在这里，第2根K线下方的 low 2 short setup（低2做空形态） 失败了，但该形态随后演变成一个更大的 wedge top（楔形顶部） ，其进场点位于第3根K线之后那根K线的下方。
第19根K线的 low 2 bear flag（低2空头旗形） 演变成一个更复杂的 low 2 short setup（低2做空形态） ，进场点位于第21根K线形成的 two-bar reversal（双K线反转） 下方。第一次上推是第18根K线。
对该图的深入讨论
图12.1中，第6根K线之后的 high 2（高2） ，在 moving average（均线） 处、第8根K线上方演变成 wedge bull flag（楔形多头旗形） 。它同时也是一个 spike and channel bear（空头急跌加通道形态） ，其中第8根K线是通道内的第三次下推，而第三次下推通常意味着通道即将结束。
第10根K线处的 low 2（低2） 很可能会失败，因为到第9根K线为止的上涨急冲非常强。第10根K线之前两根K线处出现了 low 1 entry（低1进场） 。该形态随后在第11根K线变成 failed low 2 buy（失败的低2买入） ，然后又在第12根K线形成 spike and channel top（急涨加通道顶部） 。在那里，通道以第三次上推结束，这是一种常见情况。
第15根K线处的 high 2（高2） 失败了，形态转变为在当天新高处第二次尝试向下反转。进场点位于第15根K线之后那根 high 2 entry bar（高2进场K线） 的下方。
图12.2：开盘第一小时的 Breakout Mode（突破模式）
在开盘后的第一个小时里，同时出现 double top（双顶） 和 double bottom（双底） 是很常见的，这会使市场进入 breakout mode（突破模式） 。
在图12.2中，GS 的 double top（双顶） 演变成了 double bottom bull flag（双底多头旗形） 。这是一种常见形态，你应该两个进场都考虑：先在第4根K线下方做空，然后在第5根K线上方做多，并且将部分仓位作为 swing（波段仓位） 持有，因为无论第一个形态还是第二个形态，之后都经常会出现大幅运动。
要记住，一个极端点通常会在第一个小时内形成，这意味着市场随后通常会远离那个价格，在接下来的几个小时内不再回到那里；如果当天成为 trend day（趋势日） ，甚至可能全天都不再回到那里。
这里，GS 大幅 gap down（向下跳空） ，跌破了昨日形成的 trend channel line（趋势通道线） ，并在当天第一根K线向上反转。市场在第4根K线处，在下行 moving average（均线） 附近形成 low 2（低2） 和 double top bear flag（双顶空头旗形） ，但随后又在第5根K线的 double bottom bull flag（双底多头旗形） 处向上反转。之后，市场上涨了3美元，到达第6根K线形成的当天高点。
对该图的深入讨论
大幅跳空开盘经常会导致任一方向的 trend day（趋势日） 。在图12.2中，前3根K线强势上涨，因此多头趋势更有可能形成，尤其是在市场从昨日 bear trend channel（空头趋势通道） 的 overshoot（过度突破） 中向上反转之后。
然而，空头趋势试图在 moving average（均线） 处重新确立自身，但当市场跌至第5根K线时，又在第3根K线低点附近发现了强势多头。第4根K线第二次尝试形成 bear trend day（空头趋势日） 失败了；随后，第5根K线第二次尝试形成底部成功，市场开始形成 bull channel（多头通道） 。
市场到第2根K线和第4根K线为止出现了多头急冲，也向第3根K线和第5根K线出现了空头急跌。这常常会形成 trading range（交易区间） ，因为多头和空头会继续交易，试图在各自方向上形成通道。
这里，市场从第5根K线开始形成了非常强的5根K线 bull spike up（多头急涨） ，随后形成到第6根K线的三推式上行通道。有些交易者会看着这张图说，到第2根K线的上涨是一个 spike（急涨） ，而到第5根K线的交易区间是一个 pullback（回调） ，它随后引出了到第6根K线的上行通道。
其他交易者会说，从第5根K线开始的 spike up（急涨） 才是当天的主导特征，而 bull channel（多头通道） 是在这段5根K线急涨结束后才开始的。没有一个明确答案，两种解读都有效。
重要的是看到：从第1根K线和第5根K线开始的多头急涨，比从第2根K线和第4根K线开始的空头急跌更强。因此，概率更偏向形成多头通道。
这原本可能成为一个 trend from the open bull trend day（开盘即多头趋势日） ，但最终却变成了 trending trading range day（带趋势倾向的交易区间日） 。第7根K线向下测试了较低的交易区间，随后向上反转，并在接近较高交易区间高点的位置收盘。
第二部分：Trend Lines and Channels（趋势线与通道）
尽管许多交易者把所有线都称为 trend lines（趋势线） ，但对交易者来说，区分几个子类型是有帮助的。
trend lines（趋势线） 和 trend channel lines（趋势通道线） 都是笔直的斜线，用来框住市场的 price action（价格行为） ，但它们位于市场两侧，共同形成一个通道。
在 bull trend（多头趋势） 中，trend line（趋势线） 位于低点下方，而 trend channel line（趋势通道线） 位于高点上方；在 bear trend（空头趋势） 中，趋势线位于高点上方，而趋势通道线位于低点下方。
定义通道的两条线通常是平行或大致平行的；但在 wedges（楔形） 和大多数其他 triangles（三角形） 中，它们是收敛的；而在 expanding triangles（扩大型三角形） 中，它们是发散的。
trend lines（趋势线） 最常用于建立顺势交易，而 trend channel lines（趋势通道线） 最有助于寻找可交易的 countertrend trades（逆势交易） 。弯曲线和带状区域太主观，因此当你试图快速下单时，它们需要过多思考。
通道可以向上、向下或横向运行，就像 trading range（交易区间） 中那样。当通道横向运行时，上方的线是 resistance line（阻力线） ，下方的线是 support line（支撑线） 。
一些股票交易者把阻力线视为 distribution（派发） 区域，也就是交易者退出多头仓位的地方；把支撑线视为 accumulation（吸筹） 区域，也就是交易者加多仓的地方。
然而，现在有如此多的机构既会大量做空，也会大量买入，因此阻力线同样可能是机构开新空仓的位置，也可能是他们退出或派发多头仓位的位置。同样，支撑线也同样可能是机构退出或派发空头仓位的位置，而不只是开多仓的位置。
图PII.1：线条突出显示趋势
线条可以用来突出 price action（价格行为） ，使交易者更容易发起和管理交易，见图PII.1。
第1条线是位于 expanding triangle（扩大型三角形） 上方的 trend channel line（趋势通道线） ，第2条线是位于扩大型三角形下方的趋势通道线。由于这个通道正在扩大，因此没有趋势，也就没有 trend line（趋势线） 。
第3条线是 bull trend（多头趋势） 中位于K线下方的 trend line（趋势线） ，也是 support line（支撑线） ；但第10条线是 bear trend（空头趋势） 中位于高点上方的趋势线，也是 resistance line（阻力线） 。
第4条线是 bull trend（多头趋势） 中位于高点上方的 trend channel line（趋势通道线） ；第9条线是 bear trend（空头趋势） 中位于低点下方的趋势通道线。
第5条线和第6条线是 trading range（交易区间） 中的水平线，也就是一个水平通道。第5条线位于高点上方，是 resistance line（阻力线） ；第6条线位于低点下方，是 support line（支撑线） 。
由第3条线和第4条线形成的通道是收敛并上升的，因此是一个 wedge（楔形） 。
第7条线和第8条线是一个小型 symmetrical triangle（对称三角形） 中的 trend lines（趋势线） ，这是一个收敛通道。由于对称三角形内部既有一个小型空头趋势，也有一个小型多头趋势，因此该通道由两条趋势线构成，而不存在趋势通道线。
一个收敛三角形可以细分为 symmetrical（对称型） 、ascending（上升型） 和 descending（下降型） ，但由于它们的交易方式都一样，所以这些术语并非必要。
对该图的深入讨论
图PII.1中，当天第一根K线突破了昨日高点，但突破失败。由于昨日最后6根K线都是 bull trend bars（多头趋势K线） ，因此只能考虑 second-entry short（二次做空进场） ，但并没有合理信号。
市场在最初7根K线中进入一个小型 trading range（交易区间） ，因此市场处于 breakout mode（突破模式） 。交易者会在开盘区间高点上方一个 tick（最小跳动单位） 处使用 buy stop（买入止损单） 买入，并在开盘区间低点下方一个 tick（最小跳动单位） 处做空。
随后市场向上突破，最低目标是一次 measured move up（等距测量上涨） ，幅度等于扩大型三角形的高度。
第13章：Trend Lines（趋势线）
一条 bull trend line（多头趋势线） 是沿着 bull trend（多头趋势） 低点绘制的线；一条 bear trend line（空头趋势线） 是沿着 bear trend（空头趋势） 高点绘制的线。
当交易者寻找顺趋势方向的回调进场机会，以及在趋势线被突破后寻找反方向进场机会时，trend line（趋势线） 最有帮助。
趋势线可以使用 swing points（摆动点） 绘制，也可以使用 best fit techniques（最佳拟合技术） ，例如 linear regression calculations（线性回归计算） ，或者简单快速地画一条最接近的估算线。
趋势线也可以通过复制一条 trend channel line（趋势通道线） 的平行线，然后将它拖到K线的趋势线一侧来创建。不过，这种方法很少需要，因为通常可以用 swing points（摆动点） 画出一条可接受的趋势线。
有时，最佳拟合趋势线只使用K线实体绘制，而忽略上下影线；这在 wedge patterns（楔形形态） 中很常见，因为楔形经常并没有标准的楔形外观。
当趋势线很明显时，并不一定需要真正把线画出来。如果你确实画了线，通常在确认市场已经测试过它之后，就可以马上擦掉，因为图表上太多线条会造成干扰。
一旦某个趋势由一系列趋势性的高点和低点确立，最有利可图的交易通常会沿着趋势线方向进行，直到趋势线被突破。
每当市场回调到趋势线附近时，即使它略微跌破或略微突破趋势线，也应寻找从趋势线处反转的机会，然后顺趋势方向进场。
即使趋势线被突破，如果它已经持续有效了几十根K线，趋势极端点也很可能在回调后再次被测试。测试之后，可能出现三种结果：趋势继续、趋势反转，或者市场进入 trading range（交易区间） 。
关于 trend line break（趋势线突破） ，最重要的一点是：它是市场不再只受一方控制的第一个信号，这一方可能是买方，也可能是卖方；因此，出现更多 two-sided trading（双向交易） 的概率现在大幅提高。
每次趋势线突破之后，都会出现一个新的 swing point（摆动点） ，可以用来作为绘制新趋势线的依据。通常，每一条后续趋势线的斜率都会更平缓，这表明趋势正在失去动能。到了某个阶段，反方向的趋势线在控制市场方面会变得更加重要，因为市场控制权从空头转向多头，或者从多头转向空头。
如果市场在相对较少的K线内多次反复测试某条趋势线，并且市场无法远离这条趋势线，那么通常会发生两种情况之一。
多数时候，市场会突破这条趋势线，并试图反转趋势。然而，有时候市场会出现相反情况：当交易者放弃继续试图突破趋势线时，市场会迅速远离趋势线，趋势不是反转，而是加速。
trend line break（趋势线突破） 的力度可以反映 countertrend traders（逆势交易者） 的力量。逆势运动越大、越快，越可能出现反转；但通常会先测试原趋势的极端点，例如在测试多头趋势高点时形成 lower high（较低高点） 或 higher high（较高高点） 。
把 gap opening（跳空开盘） 和任何大型 trend bar（趋势K线） 都视为有效的 breakouts（突破） 是有帮助的，并且每一个都应该被当作 one-bar trend（一根K线趋势） 来处理。因为突破经常失败，所以如果有合适形态，你需要准备好 fade（逆向交易） 它们。
接下来几根K线中的任何横盘运动都会打破这段趋势。通常，这些K线会形成一个 flag（旗形） ，随后顺趋势方向突破该旗形；但有时突破会失败，市场会反转。
由于这些横盘K线打破了陡峭的趋势线，如果出现良好的 signal bar（信号K线） ，你就可以寻找逆向交易趋势的机会。
图13.1：所有 Trend Lines（趋势线）都很重要
哪些趋势线是有效的？你能看到的每一条趋势线，都有可能产生一笔交易。寻找你能找到的每一个 swing point（摆动点） ，看看是否存在更早的摆动点可以与它连接成一条趋势线，然后把这条线向右延伸，观察当价格穿透或触碰这条线时会如何反应。
注意，每一条后续趋势线往往会变得更平缓，直到某个时刻，反方向的趋势线开始变得更加重要。
在实际操作中，当你看到一条可能的趋势线，但不确定它距离当前K线有多远时，就把它画出来，看看市场是否已经触及它，然后迅速擦掉。交易时，你不希望图表上的线条停留超过几秒钟，因为你不希望受到干扰。你需要专注于K线，并观察它们在接近趋势线时的表现，而不是盯着趋势线本身。
随着趋势推进，countertrend moves（逆势运动） 会突破趋势线，而且这些突破通常会失败，从而形成顺趋势方向的进场机会。每一次突破失败，都会成为绘制一条新的、更长且斜率更浅的趋势线所需要的第二个点。
最终，某一次失败突破会无法到达新的趋势极端点。这会形成一次回调，而这次回调可能属于反方向新趋势的一部分，并允许你在相反方向上画出一条趋势线。
在主要趋势线被突破之后，反方向的趋势线会变得更加重要；到那个时候，趋势很可能已经反转。
图13.1说明了每个想成为成功交易者的人都必须接受的一个最重要现实：大多数 breakouts（突破） 都会失败！
市场经常带着非常强的动能冲向某条趋势线。此时，交易者很容易被当前K线的强度吸引，而忽略过去20根K线刚刚发生的事情。
例如，当市场处于上升趋势中时，它经常会出现许多非常强的抛售，价格会快速跌到 bull trend line（多头趋势线） 附近。这会让初学者以为市场已经反转，于是他们会在趋势线上方、趋势线处，或者趋势线下方卖出。他们相信，如此强的下行动能会让他们乘上这波下跌，在新 bear trend（空头趋势） 的极早期就进场，并获得巨大收益。
最糟糕的情况是，市场可能会反弹一点点，但还没有形成至少第二段下跌、让他们保本离场，行情就已经反弹。当他们决定逆趋势交易，并希望一轮新趋势正在开始时，他们考虑的只是自己可能获得的回报。
然而，他们忽略了每笔交易还必须考虑的另外两个关键因素：风险和成功概率。三者都必须在下单前进行评估。
当初学者在 bull trend line（多头趋势线） 附近强势抛售时做空，经验丰富的交易者却在做相反的事情。他们会在趋势线处或略低于趋势线的位置挂 limit orders（限价单） 买入，或者直接用 market orders（市价单） 在那里买入。
在急跌过程中，市场通常至少需要略微跌破趋势线，才能获得信息。市场需要知道那里会出现更多卖方，还是更多买方。大多数时候，会出现更多买方，多头趋势会恢复；但通常要先明显跌破趋势线，然后再出现一次上涨，去测试旧的多头高点。这个测试可能像这里一样形成 higher high（较高高点） ，也可能形成 lower high（较低高点） 。
图13.2：Monthly Trend Lines（月线趋势线）
Trend lines（趋势线） 在所有时间周期上都很重要，包括 Dow Jones Industrial Average（道琼斯工业平均指数，INDU） 的月线图。
注意图13.2中，1987年的崩盘在测试 trend line B（趋势线B） 后结束，而这条趋势线是由第1根和第2根K线绘制出来的。2009年的 bear market（空头市场） 从 trend line A（趋势线A） 处向上反转；这条线是由1987年崩盘低点和1990年低点绘制出来的。
不过，由于2009年的空头趋势非常强，市场再次测试趋势线B的可能性是合理存在的。市场不太可能一路回到 line C breakout（趋势线C突破） 位置，而该突破正好发生在1994年共和党接管美国众议院和参议院的时候。
通常来说，如果一次突破之后跟随的是持续时间很长的趋势，那么该突破位不太可能再次被触及，但通常会被测试。由于这里从未充分测试过它，所以它可能仍然在一定程度上像一个 magnet（磁铁/吸引位） 一样，把市场往下吸引。然而，它距离当前已经有很多根K线，可能已经失去了一部分甚至全部吸引力。
顺便说一下，市场方向通常只有大约50%的确定性，因为大多数时候多头和空头是平衡的。然而，当存在强趋势时，交易者往往可以对方向有60%甚至更高的把握。
由于2009年的崩盘非常强，因此在市场突破历史高点之前，它的低点很可能有60%的概率会被测试。空头很可能会把当前的空头反弹视为潜在的 right shoulder（右肩） ，从而形成 head and shoulders top（头肩顶） ；也可能视为与2007年高点形成的 double top（双顶） ，或者如果市场创出历史新高，则视为 expanding triangle top（扩大型三角形顶部） 。
Price action traders（价格行为交易者） 会把这些情况都简单看作对这个长达12年的 trading range（交易区间） 顶部的测试。
图13.3：Trend Line Created as Parallel（用平行线创建趋势线）
一条 trend line（趋势线） 可以通过复制 trend channel line（趋势通道线） 的平行线来绘制，但这种方法很少提供那些通过其他更常见的 price action analysis（价格行为分析） 看不出来的交易机会。
在图13.3中，由第1根到第4根K线绘制的 bear trend channel line（空头趋势通道线） 被用来创建一条平行线。随后，这条平行线被拖到价格的另一侧，并锚定在第2根K线高点处。这样做的原因是，这条线能够把第1根到第4根K线之间、也就是趋势通道线起点和终点之间的所有价格都包住。
第6根K线是市场第二次尝试反转对这条线的向上突破，因此是一个不错的 short setup（做空形态） 。
这条通过第1根到第4根K线的 trend channel line（趋势通道线） 平行复制出来的趋势线，几乎和通过第2根与第5根K线高点绘制的趋势线没有区别。第5根K线未在图中标出，因此对寻找做空机会的交易者来说，它并没有增加新的信息。这里只是为了完整性而展示。
对该图的深入讨论
图13.3中的第6根K线，同时也是对第3根和第5根K线形成的 trend channel line（趋势通道线） 的一次失败 overshoot（过度突破） 。因此，第6根K线做空也是一个 dueling lines trade（双线交汇交易） 的例子。
所谓 dueling lines trade（双线交汇交易） ，是指在一个 pullback（回调） 或通道的一段走势中，trend channel line（趋势通道线） 与该通道的 trend line（趋势线） 相交的位置。
在这里，回调到趋势线的过程，是由第3根、第5根和第6根K线构成的 wedge bear flag（楔形空头旗形） 。
图13.4：Trend Channel Line Creating a Channel（趋势通道线创建通道）
在最初几次推动之后，有时由这些推动生成的 trend channel line（趋势通道线） 可以用来创建一个通道。图13.4是俄罗斯通信公司 Mobile TeleSystems（移动电信系统公司，MBT） 的日线图。
上涨到第6根K线的推动很强，随后又出现了到第8根K线的第二次强势上涨。在第4根K线形成 wedge bottom（楔形底部） 之后，市场可能正在发展成一次 trend reversal（趋势反转） 和一个 bull channel（多头通道） 。
交易者可以使用从第6根到第8根K线绘制的 trend channel line（趋势通道线） 来创建一条平行线，然后把它拖到这两点之间的第7根 swing low（摆动低点） ，从而创建一个通道。之后，交易者观察从第8根K线开始的抛售，看它是否会在通道底部反转向上。第9根 bull reversal bar（多头反转K线） 就是买入形态。
类似地，第10根K线位于第1根K线高点附近，因此交易者会意识到可能形成 double top（双顶） 。市场在第11根K线向下跳空，并出现第二段下跌，到达第12根K线低点。
交易者可以沿这些低点绘制一条 trend channel line（趋势通道线） ，然后将其拖到两者之间的高点处，而这个高点正好是第11根K线顶部。随后，他们会等待从第12根低点开始的反弹，看它是否会在这个潜在的新 bear channel（空头通道） 顶部遇到阻力。
当他们看到第13根K线形成强烈的 bear reversal bar（空头反转K线） 时，就可以做空，并预期市场可能正在进入向下通道运行的过程。
图13.5：Head and Shoulders Using Trend Channel Line（利用趋势通道线分析头肩形态）
如图13.5所示，当一个潜在的 head and shoulders pattern（头肩形态） 正在形成时，第4根K线附近区域是 head（头部） 。此时，可以沿 neckline（颈线） 绘制一条 trend channel line（趋势通道线） ，也就是第3根和第5根K线一带；再将其拖到 left shoulder（左肩） ，也就是第2根K线处。这样有时可以大致估计 right shoulder（右肩） 可能形成的位置，即第6根K线附近。
当市场跌到那个水平时，交易者会开始寻找 buy setups（买入形态） ，例如第6根K线 sell climax（卖出高潮） 之后出现的强 bull inside bar（多头内包K线） 。
不过，这一点的重要性较小，因为在决定从哪里进场时，最近几根K线始终要重要得多。这是印度领先软件公司之一 Infosys Technologies（印孚瑟斯技术公司，INFY） 的60分钟图。
图13.6：Trend Channel Line Creating a Channel（趋势通道线创建通道）
在图13.6中，从第3根K线低点延伸到略低于第5根K线低点的虚线 trend channel line（趋势通道线） ，是通过复制一条虚线 bear trend line（空头趋势线） 的平行线创建出来的，而那条空头趋势线是沿第1根和第4根K线高点绘制的。
虽然第5根和第6根K线都没有真正触及这条通道线，但它们已经足够接近，许多多头会认为通道底部已经被充分测试，因此市场可以买入。
然而，许多交易者更希望看到价格真正穿透通道底部之后，再寻找向上反转。这样的向上反转至少应该以穿透通道顶部作为最低目标。
当一条 trend channel line（趋势通道线） 非常陡峭时，如果它被测试但没有被突破，那么最好寻找其他可能的画线方式。也许市场看到的是某些你还没有看到的东西。
由于空头趋势真正开始于第2根大型 bear trend bar（空头趋势K线） ，因此可以合理地把它作为绘制趋势线的起点。如果你从第1根到第4根K线绘制一条趋势线，然后创建一条平行线，并把它拖到第3根K线低点处，你会发现第6根K线是从该通道底部一次 overshoot（过度突破） 后的第二次向上反转，而第5根K线是第一次。
随后，市场如预期那样反弹，并突破通道顶部。之后，市场回调，然后进一步上涨。
对该图的深入讨论
图13.6中，今天市场以 gap up（向上跳空） 的方式突破昨日高点，但该突破失败了。市场连续下跌4根K线，形成 trend from the open bear trend（开盘即空头趋势） 。
第2根K线是第一次回调，而这通常是进入空头趋势的可靠位置。它向下突破，因此形成向下 spike（急跌） ，随后出现 bear channel（空头通道） ，并以到第3根K线的三次下推结束。
由于 spike and channel pattern（急跌/急涨加通道形态） 是一种 climax（高潮） 形态，反转通常会有两段上涨，而且反弹通常会测试通道顶部。在那里，市场经常会形成 double top bear flag short（双顶空头旗形做空） ，这里也是如此。
第4根K线是另一段向下 spike（急跌） ，8根K线之后又出现了一段更大的空头急跌。之后，市场形成 bear channel（空头通道） ，而该通道顶部又被一个在美国太平洋时间下午12点之后结束的 bull spike and channel（多头急涨加通道） 测试。
随后，市场出现了4根K线的抛售，测试了该多头通道的底部，形成一个 double bottom bull flag（双底多头旗形） ，并随后出现强势反弹，测试第4根K线高点。这是一个进入次日时仍然有效的潜在 double top bear flag setup（双顶空头旗形形态） 。
平均日内波幅约为20点，因此一旦市场下跌到距离开盘价约20点的位置，这就给交易者提供了另一个寻找反弹的理由。
图13.7：Repeated Tests of a Trend Line（反复测试趋势线）
如图13.7所示，虚线 bear trend line（空头趋势线） 被反复测试了大约15次，最终多头放弃了。
这条趋势线是一条穿过高点的 best fit line（最佳拟合线） ，用来展示对这条 resistance line（阻力线） 的所有测试。多头终于停止尝试。他们平掉多头仓位，增加了卖压，并停止继续买入，直到市场又下跌了很多根K线。
因此，市场变得非常单边，空头得以加速推动趋势向下。通常，当市场反复测试一条趋势线却无法从中下跌时，它会向上突破它。其他时候，就像这里一样，市场会向下加速，并在通道底部附近以 climax（高潮） 结束。
沿第3根和第15根K线高点绘制的 trend line（趋势线） 包含了所有高点，因此把它作为通道顶部是合理的选择。一条平行线被锚定在第A根K线低点处，而第B根和第C根K线都跌破了通道底部并向上反转。
一旦第C根K线及其后一根K线形成的 two-bar reversal（双K线反转） 确认了反转，反弹的第一个目标就是测试并突破通道顶部。第D根K线出现突破，随后是一根K线的暂停，这是 pullback（回调） 的一种形式。
市场并没有在空头趋势线处遇到阻力和卖方，反而出现强劲买盘，并向上强势突破 bear channel（空头通道） 。
对该图的深入讨论
今天市场测试了图13.7中的 moving average（移动平均线/均线） ，随后向下突破昨日 swing low（摆动低点） 。
交易者可以在第一根K线下方做空，因为它是一个 low 2 short（低2做空） ，也就是对 EMA（exponential moving average，指数移动平均线） 的小型两段回调；也可以在当天第4根K线下方做空。
然而，第2根、第3根和第4根K线都很大，并且几乎完全重叠。这是不确定性的信号，也是 trading range（交易区间） 的特征之一。因此，在第4根K线下方做空之后，更可能出现的是突破走不了多远，就被这个狭窄 trading range（交易区间） 的 magnetic force（磁力/吸引力） 拉回去。
市场随后在 trading range（交易区间） 中维持了数小时，然后向下突破，创出当天新低。双向力量继续控制市场，随后市场在收盘前向上反转，最终在接近开盘位置的地方结束当天交易。
第14章：Trend Channel Lines（趋势通道线）
在 bull channel（多头通道） 或 bear channel（空头通道） 中，trend channel line（趋势通道线） 位于价格行为相对于 trend line（趋势线） 的另一侧，并且具有大致相同的斜率。
在 bull trend（多头趋势） 中，trend line（趋势线） 位于低点下方，而 trend channel line（趋势通道线） 位于高点上方，两者都向右上方倾斜。Trend channel line（趋势通道线） 是一个有用工具，可以用来 fade（反向交易） 那些走得太远、太快的趋势。要寻找发生反转的 overshoot（过度突破） ，尤其是第二次穿透后发生反转的情况。
Trend channel（趋势通道） 可以由大致平行的线构成，也可以是 convergent（收敛） 或 divergent（发散） 的。当通道线收敛，并且通道本身向上或向下倾斜时，这个通道就是 wedge（楔形） ，而这通常会形成反转交易机会。
一般来说，任何向右上方倾斜的通道，都可以被看作 bear flag（空头旗形） ，市场很可能会向下突破通道底部。这个突破可能导致 trend reversal（趋势反转） ，也可能导致进入一个能够向上或向下突破的 trading range（交易区间） 。
有时，市场会向上加速，并突破通道顶部。当这种情况发生时，通常是一次 climactic rally（高潮式上涨） ，随后市场往往会反转回通道内部，并且经常会跌破通道底部。不过，有时这也可能是一个更强 bull trend（多头趋势） 中另一段上涨的开始。
类似地，向右下方倾斜的通道可以被看作 bull flag（多头旗形） ，市场很可能会向上突破该通道。这可能是 trend reversal（趋势反转） 的开始，也可能形成 trading range（交易区间） 。如果市场跌破一个下降通道的底部，突破通常会在大约5根K线内失败并形成反转，但它也可能成为一段新的、更强 bear leg（空头腿） 的开始。
Trend channel line（趋势通道线） 可以通过复制一条 trend line（趋势线） 的平行线来创建，然后将其拖到价格行为的另一侧。它也可以画在通道另一侧的 spike（急涨/急跌） 之间，或者像 linear regression line（线性回归线） 那样画成一条 best fit line（最佳拟合线） ，也可以只是通过视觉大致画出一条最佳拟合线。
在 bull trend（多头趋势） 中，trend line（趋势线） 通常连接两个低点。如果用这条趋势线来创建一条平行线，并将其作为 trend channel line（趋势通道线） ，就要把这条平行线拖到趋势的另一侧。你希望它能够包住位于绘制趋势线所用两根K线之间所有K线的高点，因此要把它拖到某一根K线的高点处，使它只触碰那根K线。
有时候，如果你把这条线锚定在不位于那两根K线之间的某根K线上，反而能更好地感知趋势。始终选择最能突出趋势的画法。
有时，在一个原本相当紧密的通道中，会出现单独一段向上的 spike（急涨） 。如果情况是这样，通常最好忽略它，并用其他K线来确定 trend channel line（趋势通道线） 的位置。
不过，也要意识到另一种可能性：市场最终可能决定，通道线应该穿过那段向上的 spike（急涨） 。如果市场开始出现更宽的摆动，并且这些摆动都在以那段 spike（急涨） 为锚点的通道顶部停止，那么你就应该使用这个更宽的通道。
Trend channel line（趋势通道线） 也可以单独创建，而不是作为 trend line（趋势线） 的平行线。在 bear swing（空头摆动） 中，trend line（趋势线） 会向下倾斜，并位于高点上方。Trend channel line（趋势通道线） 会有类似的斜率，但可以画在空头摆动中任意两个 swing lows（摆动低点） 之间。
如果这条线能够包含其他所有K线，也就是位于其他所有K线下方，那么它最有用。因此，要选择能够实现这一效果的K线来画线。
Trend channel line overshoot（趋势通道线过度突破） 与 wedge（楔形） 密切相关，应该被视为同一类形态进行观察和交易。大多数 wedge（楔形） 都会以 failed trend channel line breakout（失败的趋势通道线突破） 作为反转交易的触发点，而大多数 trend channel line overshoot and reversal（趋势通道线过度突破并反转） 也属于 wedge reversal（楔形反转） ，尽管这个楔形可能并不明显，也未必具有完美的楔形形状。
当 trend channel line（趋势通道线） 是通过复制 trend line（趋势线） 的平行线构建出来时，wedge（楔形） 可能不那么明显，也不一定总是存在，但楔形仍然经常会出现。
当一个通道呈现 wedge shape（楔形形态） 时，这是由紧迫感造成的。例如，在 wedge top（楔形顶部） 中，trend line（趋势线） 的斜率大于 trend channel line（趋势通道线） 的斜率。Trend line（趋势线） 是顺势交易者进场、逆势交易者离场的位置，而在 trend channel line（趋势通道线） 处情况正好相反。
所以，如果 trend line（趋势线） 的斜率更大，就说明多头正在更小的回调中买入，而空头正在更小的抛售中离场。楔形与普通通道的第一个区别，就是两条线不再相互平行。
一旦第二次上推动作开始向下反转，交易者可以画出一条 trend channel line（趋势通道线） ，然后用它创建一条平行线。当他们把这条平行线拖到第一次回调的底部时，就创建出了一条 trend line（趋势线） 和一个 trend channel（趋势通道） 。这会告诉多头和空头支撑在哪里，多头会在那附近寻找买入机会，空头则会在那附近获利了结。
然而，如果多头在那个水平上方就开始买入，而空头也过早平掉空单，那么市场会在触及这条趋势线之前就掉头向上。双方这样做，是因为他们都感到紧迫，担心市场不会跌回那个支撑位。这意味着双方都认为 trend line（趋势线） 需要变得更陡，而且上涨趋势更强。
一旦市场转而上涨，交易者就可以重新绘制 trend line（趋势线） 。他们不再使用 trend channel line（趋势通道线） 的平行线，而是可以用前两次回调的底部来画趋势线。他们现在看到，这条线比上方的 trend channel line（趋势通道线） 更陡，于是开始认为市场正在形成 wedge（楔形） ，而他们知道楔形通常是反转形态。
交易者会把这条新的、更陡的趋势线复制成平行线，并拖到第二次上推的顶部，以防市场形成的不是楔形，而是一个更陡的平行通道。多头和空头都会观察原来的 trend channel line（趋势通道线） 是否还能容纳这次上涨，或者新的、更陡的通道线是否会被触及。
如果原来的通道线能够容纳这次上涨，并且市场向下反转，交易者会认为：虽然第二次回调中的买入更有紧迫感，但这种紧迫感并没有延续到第三次上推。多头在原来那条较平缓的 trend channel line（趋势通道线） 处获利了结，这意味着他们比原本可以退出的位置更早离场。
多头原本希望市场能上涨到更陡的 trend channel line（趋势通道线） ，但现在他们失望了。空头急于做空，以至于他们担心市场不会触及那条更陡、更高的 trend channel line（趋势通道线） ，所以他们开始在原来的通道线处做空。
现在，是空头产生了紧迫感，而多头开始害怕。交易者会看到市场从 wedge top（楔形顶部） 向下反转，多数人会至少等待两段下跌之后，才会寻找下一个可以买入或卖出的主要形态。
一旦市场形成第一段下跌，它就会跌破 wedge（楔形） 。在某个时刻，空头会获利了结，多头会再次买入。多头想让 wedge top（楔形顶部） 失败。当市场反弹去测试楔形顶部时，空头会重新开始卖出。
如果多头开始获利了结，就说明他们认为自己无法把市场推到旧高点之上。一旦他们的获利了结，加上空头的新一轮卖出，达到临界规模，就会压倒剩余买方，市场会向下形成第二段下跌。
在某个阶段，多头会回归，空头也会获利了结，双方都会看到一个 two-legged pullback（两段回调） ，并思考 bull trend（多头趋势） 是否会恢复。此时，楔形本身已经完成了它的作用，市场会开始寻找下一个形态。
为什么在 trend channel line overshoot（趋势通道线过度突破） 后会出现这么多反转？既然大家都知道它通常会导致反转，难道早期进场者不会阻止价格触及那条线吗？
常见的逻辑是：站错方向的新手交易者会一直持有亏损仓位，直到他们再也无法忍受痛苦，然后突然一起离场，形成 blow-off（喷发式行情） 或 parabolic climax（抛物线式高潮） 。
例如，在 bull channel（多头通道） 中，市场一路上涨到某个阻力位，即使这个阻力位并不明显，也不震撼，然后价格刺穿它，导致最后一批空头不再愿意承受痛苦。他们突然放弃。
一旦这些最后的空头集中回补，许多兴奋但经验不足的多头会看到上涨，开始追买，从而进一步推动这一段突然、尖锐的行情突破 trend channel line（趋势通道线） 。这次向上的 spike（急涨） 会导致更多剩余空头回补，而令人印象深刻的急涨又会促使更多新手多头建立新的多头仓位，使这个过程自我强化。
但是随后，市场中已经没有足够多的空头继续回补并推高价格，而那些基于情绪而不是逻辑进行交易的兴奋多头，会在市场突然停止加速上涨、开始暂停并转向下跌时感到恐慌。他们突然意识到，自己买在了一个可能的 climax（高潮） 高点，于是会迅速退出。
当没有更多买方留下，并且被套的新多头恐慌性卖出自己的仓位时，市场会突然变成单边市场，并由卖方主导，因此只能下跌。这就是传统解释，是否重要并不关键。
事实上，在像 Eminis（E-mini 标普期货） 这样由机构主导、且大部分交易可能由计算机生成的大型市场中，这不太可能是反转的重要组成部分。聪明交易者不会逆势交易，除非出现以下两种情况之一：要么强趋势的 trend line break（趋势线突破） 后出现回调，要么出现 trend channel line overshoot（趋势通道线过度突破） 后的反转。
例如，在 bull trend（多头趋势） 中，聪明资金会继续买入，直到他们把价格推到 bull trend channel line（多头趋势通道线） 上方，然后开始获利了结。失败的反转尝试可能会有好几次，市场也可能继续以加速节奏上涨，形成更陡的 trend channel lines（趋势通道线） 。
顺便说一句，如果你发现自己不断重新绘制 trend channel lines（趋势通道线） ，这通常说明你站在了市场错误的一侧。你在寻找反转，但趋势却越来越强。你应该顺势交易，而不是强烈地寻找反转。
最终，市场会认可哪一条 trend channel line（趋势通道线） 是最后一条，你也会看到令人信服的反转。在那之前，要有耐心，只顺势交易；在趋势明确反转之前，永远不要逆势交易。
与此同时，当获利者开始获利了结时，很多人会反手做空，许多已经空仓的交易者也会建立空头仓位。其他聪明交易者会等待图表上的反转出现，并且会有交易者在各种图表上根据反转进场，包括1分钟到5分钟图、成交量图，以及任意大小的 tick charts（跳动点图） 。
一旦他们相信顶部已经形成，这些聪明资金就不会再寻找买入机会。他们已经做空，并且其中大多数交易者会在市场创出新高时继续持有空头仓位，尽管他们当前仓位有浮亏，因为他们相信顶部已经形成，或者接近形成。
事实上，许多人会在高点上方加仓做空，一方面是为了让空头仓位获得更好的平均价格，另一方面也是为了帮助推动市场下跌。大玩家只考虑做空，除了极少数情况，比如 failed second entry（失败的第二次进场） 或巨大失败形态，他们不会感到害怕。例如，在 Emini（E-mini 标普期货） 中，价格可能要高出他们进场价3点，他们才会真正害怕。市场已经没有买方了，所以市场只剩下一个方向。
虽然在决定是否交易时不需要看成交量，因为成交量非常不可靠，但在关键转折点，尤其是底部，成交量往往很大。每一笔交易都意味着一个或多个机构在买入，同时一个或多个机构在卖出。市场底部的主要买方是获利了结的空头和新的多头。
为什么一家公司会在空头市场的最低一跳卖出？每家公司都使用经过仔细测试并被证明能盈利的策略，但它们仍然会在30%到70%的交易中亏钱。在最低一跳卖出的公司，就是那些在整个空头市场下跌过程中一直卖出的人，它们从许多更早的进场中获利，并继续使用这些策略，直到趋势已经反转变得清晰。
所以，是的，它们在空头最后最低一跳的那笔空单上亏损了，但它们从之前所有空单中赚到的利润足以让整体结果仍然盈利。
还有一些 HFT firms（高频交易公司） 会为了哪怕一跳利润，一直 scalp（剥头皮/短线快进快出） 到空头市场的最低一跳。记住，低点总是在支撑位，而许多高频交易公司会在支撑位上方一两跳做空，以试图捕捉最后一跳，只要他们的系统显示这是一种有利可图的策略。
其他机构则会把卖出作为另一个市场中的 hedge（对冲） 的一部分，例如股票、期权、债券、货币等，因为它们认为，如果在这个位置建立对冲，自己的 risk/reward ratio（风险回报比） 会更好。
成交量并不是来自小型个人交易者，因为在主要转折点上，他们所占成交量不到5%。在 overshoot（过度突破） 之后发生反转，是因为这已经深深嵌入机构交易心理之中，因此它必须发生。
即使机构不看图表，它们也会有其他标准告诉它们：市场已经走得太远，是时候退出或反转了。而这必然会与 price action traders（价格行为交易者） 所看到的内容相吻合。
记住，price action（价格行为） 是价格本身正在发生什么的不可避免的足迹，因为大量聪明人都在独立地努力从市场中赚取尽可能多的钱。在大型市场中，价格行为无法被操纵，而且基本上永远是相同的。
最后还有一个小观察：一个趋势的 final flag（最终旗形） 的斜率，往往能够近似反映新趋势的斜率。这对交易者的价值有限，因为在真正决定是否交易之前，还有其他更重要的因素要考虑，但这是一个有趣的观察。
图14.1：Testing a Trend Channel Line（测试趋势通道线）
Trend channel line（趋势通道线） 指向趋势方向，但它位于 trend line（趋势线） 相对于趋势的另一侧。将其向右延伸，然后观察价格在穿透通道线时如何反应。价格会反转，还是会无视这条线并使趋势加速？
Trend channel lines（趋势通道线） 通常有两种画法。
第一种方法，是把它画成 trend line（趋势线） 的平行线，也就是图14.1中的虚线；原趋势线是实线。然后将这条平行线拖到价格行为的另一侧，使它触碰位于创建趋势线所用两根K线之间的一个 swing point（摆动点） 。要选择能够让 trend line（趋势线） 与 trend channel line（趋势通道线） 之间包含所有K线的那个点。
第二种 trend channel line（趋势通道线） ，也就是图14.1中的点线，是直接沿 swing points（摆动点） 绘制的，并不依赖任何趋势线。你也可以简单画一条 best fit line（最佳拟合线） ，但这种线在交易中通常帮助不大。
图14.2：Slope of the Final Flag（最终旗形的斜率）
在图14.2中，bull trend（多头趋势） 的 final flag（最终旗形） 的斜率，为随后出现的 bear trend（空头趋势） 提供了方向。
在第1根和第2根K线之间画出的 linear regression trend line（线性回归趋势线） ，后来成为延续到次日抛售中的一条粗略 bear trend channel line（空头趋势通道线） 。它可能对第7根K线处的买入有一定影响，但第7根K线之所以可以买入，主要是因为市场突破了交易最初一小时上方画出的 trend line（趋势线） ，并且这是对跌破开盘第5根K线低点后的第二次反转尝试。
如果最近的 price action（价格行为） 能够为交易提供依据，那么依据最近的价格行为下单通常要好得多，而不是回头查看30根甚至更多K线之前的内容。
事后来看，虽然市场在第2根K线之后创出了更高高点，但 bull trend（多头趋势） 实际上在第1根K线处已经结束了。下跌到第2根K线的过程，是 bear channel（空头通道） 中的第一段下跌。
对该图的深入讨论
在图14.2中，昨日最后几个小时市场处于 bear channel（空头通道） 内，因此第一次尝试向上反转成功的概率并不大。今天第一根K线是一根 bull trend bar（多头趋势K线） ，它向上反转了对 trend channel line（趋势通道线） 的向下突破，但这个失败突破只走了几根K线，就形成了一个 breakout pullback short（突破回调做空） 。
图14.3：Lengthy Trend Channel Line（较长的趋势通道线）
在图14.3中，从第2根到第3根K线画出的 trend line（趋势线） 被用来创建一条平行线，并被拖到第1根K线处，再向右延伸。这条 trend channel line（趋势通道线） 没有被第6根K线穿透。此外，它被锚定在第1根K线处，而第1根并不位于创建原始趋势线所用的第2根和第3根K线之间。
不过，交易者应该始终观察每一种可能性。如果这里出现一次穿透并反转，那么从第5根K线低点开始的两段式反弹成功概率会更高。
由第1根和第5根K线低点创建的简单 trend channel line（趋势通道线） 被第6根K线穿透，但它并不是一个理想的逆势交易依据，因为第1根和第5根之间距离太远，而第5根和第6根又太接近。
Trend lines（趋势线） 在被第三段走势测试时效果最好。这里，第5根和第6根K线本质上仍然属于同一段下跌，也就是第4根、第5根、第6根形成的三次下推动作。
这笔交易仍然值得做，因为第6根K线很小，所以 risk/reward ratio（风险回报比） 很好。这也是一个向下的 shrinking stair pattern（收缩阶梯形态） ，该形态后面会讨论；它指的是一系列更低低点，但每一次后续突破都比前一次更小。这说明空头动能正在减弱，并支持做多。
对该图的深入讨论
图14.3中的大幅 gap down（向下跳空） 是一次突破，因为所有大跳空都属于突破。当天一开始就是 trend from the open bear day（开盘即空头趋势日） 。
较小的开盘区间使市场进入 breakout mode（突破模式） ，随后出现了一根很大的 bear breakout bar（空头突破K线） 。然而，在空头趋势已经运行很长一段之后，如果出现异常巨大的 bear trend bar（空头趋势K线） ，通常就是 sell climax（卖出高潮） ，随后至少会出现持续10根K线以上的两段横盘到向上的修正。
第1根K线是一根强 bull reversal bar（多头反转K线） ，它构成了一次 failed breakout long（失败突破做多） 。这是一个两段横向修正，并以第3根K线对狭窄 trading range（交易区间） 的失败突破结束，同时还与第2根K线形成了近似 double top（双顶） 。
尽管当天大部分交易都是横向的，但当天仍然开在接近高点的位置，并收在接近低点的位置。这是一个 trending trading range day（趋势型交易区间日） ，包含上方和下方两个交易区间。
第15章：Channels（通道）
当交易大多被限制在一对线之间时，市场就处于 channel（通道） 中。只要足够仔细观察，市场总是处在某种通道中，而且通常会同时处在多个通道中，尤其是当你观察其他 time frames（时间周期） 时更是如此。
Trend channel（趋势通道） 是一种倾斜的通道，由一条 trend line（趋势线） 和一条 trend channel line（趋势通道线） 包住。例如，bear channel（空头通道） 上方有一条向下倾斜的 trend line（趋势线） ，也就是 bear trend line（空头趋势线） ；下方有一条向下倾斜的 trend channel line（趋势通道线） ，也就是 bear trend channel line（空头趋势通道线） 。
Trading range（交易区间） 被下方的水平 support line（支撑线） 和上方的 resistance line（阻力线） 包住。有时，trading range（交易区间） 会略微向上或向下倾斜；如果是这样，最好把它看作一个较弱的 trend channel（趋势通道） 。
Triangles（三角形） 也是 channels（通道） ，因为它们是被两条线包住的 price action（价格行为） 区域。由于三角形可能具有更高的高点或更低的低点，或者像 expanding triangle（扩大型三角形） 那样两者兼有，所以它们除了具有 trading range behavior（交易区间行为） 以外，也带有一定的趋势行为。
Expanding triangle（扩大型三角形） 被两条发散的线包住，这两条线在技术上都属于 trend channel lines（趋势通道线） 。下方的线连接更低低点，因此它位于 bear trend（空头趋势） 下方，所以是一条 trend channel line（趋势通道线） ；上方的线连接更高高点，因此是一条 bull trend channel line（多头趋势通道线） 。
Contracting triangle（收敛三角形） 被两条 trend lines（趋势线） 包住，因为市场同时处在一个具有更低高点的小型 bear trend（空头趋势） 中，以及一个具有更高低点的小型 bull trend（多头趋势） 中。
Ascending triangle（上升三角形） 上方有一条 resistance line（阻力线） ，下方有一条 bull trend line（多头趋势线） ；descending triangle（下降三角形） 下方有一条 support line（支撑线） ，上方有一条 bear trend line（空头趋势线） 。
Wedge（楔形） 是一种上升或下降的通道，其中 trend line（趋势线） 与 trend channel line（趋势通道线） 相互收敛，它是三角形的一种变体。Bull trend（多头趋势） 中的 ABC correction（ABC修正） 是一个小型 bear channel（空头通道） ；而当它出现在 bear trend（空头趋势） 中时，则是一个小型 bull channel（多头通道） 。
虽然 moving average（移动平均线） 在强趋势中经常充当 support（支撑） 或 resistance（阻力） ，许多交易者也会基于 moving average（移动平均线）和许多其他因素创建弯曲通道和带状区域，但笔直的 trend lines（趋势线） 与 trend channel lines（趋势通道线） 通常能更稳定地提供可靠 setups（交易形态） 和盈利交易。
Bull channel（多头通道） 可以出现在 trading range（交易区间） 中，也可以出现在 bull trend（多头趋势） 、bear trend（空头趋势） 中，或者出现在 bear trend（空头趋势） 可能见底、市场开始向上反转的位置。
当它处在 trading range（交易区间） 中时，交易者可以考虑在区间下半部分买入，但随着通道推进到区间上半部分，成功概率会降低。
当 channel（通道） 处在 bull trend（多头趋势） 中时，更高价格的可能性更大，交易者应当寻找在通道底部附近买入的机会。只要通道没有开始出现明显卖压，或者没有接近重要阻力位，成功做多的概率仍然较好。
当一个通道特别紧密时，也就是说 trend line（趋势线） 与 trend channel line（趋势通道线） 彼此距离很近，并且回调很小，这表明趋势很强，而且它可能是更高时间周期图表上的一个 spike（急涨/急跌） 。随后可能会出现一个更宽的通道，并可能到达基于紧密通道高度测算出的 measured move target（测量目标） 。
如果一个通道非常紧密，几乎没有回调，或者只有一两个极小的回调，那么它就是 micro channel（微型通道） ，下一章会讨论这一内容。
当 bull channel（多头通道） 出现在 bear trend（空头趋势） 中时，它就是 bear flag（空头旗形） ，交易者应该寻找在通道顶部附近做空，或者在向下突破后的回调中做空的机会。
有时，当 bear trend（空头趋势） 开始向上反转时，最初5到10根K线会形成一个较弱的 bull channel（多头通道） ，其中有许多重叠K线，并且一次或多次尝试跌破 bear flag（空头旗形） ，但这些尝试失败并迅速向上反转。
在 failed low 2（失败的低点2） 或 failed low 3（失败的低点3） 之后，市场有时会从 bear flag（空头旗形） 向上突破，随后市场突然转为 always-in long（始终做多状态） ，并开始 bull reversal（多头反转） 。当交易者怀疑一个 bear flag（空头旗形） 可能是 bull trend（多头趋势） 的开始时，许多人会在 low 1（低点1） 、low 2（低点2） 或 low 3（低点3） 信号K线下方买入，预期这些做空信号会失败，并预期市场会向上反转。
当一个 channel（通道） 正在形成时，交易者并不确定它最终是真的通道，还是仅仅是一段两腿走势之后的反转。事实上，在市场从两腿走势开始反转、反转失败、第三腿开始之前，通常甚至无法画出通道线。
例如，如果市场刚完成两段上涨并开始反转，很多交易者会在这次反转处做空，只要这次上涨不是强 bull trend（多头趋势） 。然而，如果向下的一腿结束，并且其规模与第一段下跌相当，也就是第一段上涨之后的那一腿，然后市场再次向上反转，交易者现在就会开始认为正在形成 bull channel（多头通道） ，而不是向下反转进入 bear leg（空头腿） 。
一旦第二段下跌结束，交易者会从第一段下跌的底部到第二段下跌的底部画一条 trend line（趋势线） ，并向右延伸。只要市场再次回到这条趋势线附近，他们就会寻找买入机会。
他们还会创建这条线的平行线，并将其拖到第一段上涨的顶部，这就是他们第一次创建一个 channel（通道） 。每当市场上涨到这条 trend channel line（趋势通道线） ，交易者就会平掉多头获利，并寻找做空机会。
由于 bull channel（多头通道） 至少需要前两段下跌来确认通道的存在，而且市场通常随后会测试第二段上涨顶部之上，所以 bull channel（多头通道） 通常至少会有三次上推动作。
交易者通常不会寻找反转，也不会寻找通道向下突破，直到第三段上涨形成之后。不过，一旦发生这种情况，尤其是如果出现 trend channel line overshoot（趋势通道线过度突破） 和强 bear reversal bar（空头反转K线） ，交易者就会积极做空，因为成功向下突破的概率已经提高。因此，许多 bull channels（多头通道） 会在第三次上推后结束。类似地，许多 bear channels（空头通道） 会在第三次下推后结束。
为什么市场会快速冲向通道的顶部和底部？这是因为 vacuum effect（真空效应） 。
例如，如果存在一个 bull channel（多头通道） ，并且有一段上涨正在接近上方 trend channel line（趋势通道线） ，交易者会认为市场很可能会触及那条线，甚至可能高出一两跳。由于他们认为市场至少会比当前价格稍微更高一些，所以他们会暂时克制卖出。
多头最终想卖出多头仓位以获利了结，而空头也想卖出以建立新的空头仓位。当前卖压的相对缺失，会形成买方失衡；只要存在任何失衡，市场就会快速移动。结果是，当市场测试通道顶部时，经常会形成一两根较大的 bull trend bars（多头趋势K线） 。
这通常会吸引过于急切的多头在 spike（急涨） 顶部买入，因为他们认为市场正在形成一段新的、更强的 bull leg（多头腿） 。然而，大多数突破尝试都会失败，这一次也很可能失败。为什么？因为机构交易者。
强空头想做空，但他们相信市场会触及上方 trend channel line（趋势通道线） ，所以他们等待。市场一到那里，他们就大量做空，并压倒多头。他们喜欢看到一根强 bull trend bar（多头趋势K线） ，因为他们认为市场会下跌，而在最大多头情绪的位置做空，没有比这更好的价格。
市场可能会在这根 bull trend bar（多头趋势K线） 顶部形成一根小K线，因为多头和空头都在判断突破是否会失败。但市场通常很快会下跌，因为机构多头和机构空头都知道，所有突破尝试失败的概率都很高。
那么，那些强机构多头会怎么做？他们停止买入，并迅速卖出多头仓位，获得一笔短暂的意外利润。他们知道，这个机会很可能很短暂，因为市场不会长期停留在极端位置，所以他们会退出，并且至少在接下来一两根K线内不会再寻找买入机会。
这些机构多头的相对缺席，加上机构空头的攻击性，会迫使市场快速下跌到通道底部，在那里相反的过程又会开始。
多头和空头都预期下方的 trend line（趋势线） 会被测试。空头会继续做空，直到市场到达那里，然后他们会回补空头并获利了结；多头也不会买入，直到市场到达那里。这会形成一段短暂、尖锐的下跌，吸引初学者做空，期待出现 bear breakout（空头突破） ，但他们做的正好与机构相反。
记住，你的任务是跟随机构正在做什么。你不应该做你希望机构很快会做的事情，也绝不要做与机构正在做的事情完全相反的事。
每一次小回调都是一个 micro sell vacuum（微型卖出真空） 。一旦市场接近通道底部，多头和空头都会预期市场将到达 bull trend line（多头趋势线） ，于是他们会停止买入，直到市场到达那里。
一旦价格到达那里，多头开始建立新的多头仓位，空头则在自己的短线空头头寸上获利了结。双方都预期市场会形成新的通道高点，并测试通道顶部，随后这个过程再次开始。这种情况会发生在所有 channels（通道） 中，包括 trading ranges（交易区间） 和 triangles（三角形） 。
即使在 trend channel（趋势通道） 中，也存在双向交易，这属于 trading range behavior（交易区间行为） 。事实上，trend channel（趋势通道） 可以被看作一个倾斜的 trading range（交易区间） 。
当斜率陡峭且通道紧密时，它更像是一个趋势，交易应当只顺着趋势方向进行。当斜率不那么陡，并且通道内出现较宽的摆动，其中有些摆动持续5根甚至10根K线时，市场更像是 trading range（交易区间） ，可以双向交易。
和所有 trading ranges（交易区间） 一样，交易区间中部存在一种 magnetic pull（磁吸效应） ，倾向于把市场保持在区间之内。为什么市场会停留在通道中，而不是突然加速？因为市场存在太多不确定性，就像所有交易区间一样。
例如，在 bull channel（多头通道） 中，多头想买得更多，但希望价格更低。弱空头希望出现一波下跌，这样他们可以以更小的亏损离场。多头和弱空头都担心市场可能不会出现回调，让他们买到自己想买的全部仓位。弱空头回补亏损空头，本质上是在买入。
因此，随着市场上涨，他们会一点一点地继续买入，这增加了买压。他们会在任何小幅下跌中更积极地买入，比如在前一根K线低点下方设置 limit order（限价单） ，或者在 moving average（移动平均线） 附近、或在构成通道底部的 trend line（趋势线） 附近买入。
一般来说，当一个 channel（通道） 刚开始形成时，最好顺势交易。当通道接近目标区域，并发展出更多双向交易时，经验丰富的交易者往往会开始逆势交易。
所以，在 bull channel（多头通道） 的初期，最好在K线低点下方买入；但当通道到达阻力区，并开始出现更多重叠K线、空头K线、更深回调和明显影线时，最好考虑在K线上方做空，而不是在K线下方买入。
不过，对于刚入门的交易者来说，只要他们看到 channel（通道） ，如果要交易，就只应该顺着趋势方向交易。交易通道非常困难，因为通道总是在试图反转，而且有许多回调。这会让初学者困惑，并且他们经常会连续亏损。
如果存在 bull channel（多头通道） ，他们应该只寻找买入机会。最可靠的买入信号是在 moving average（移动平均线） 附近出现带有 bull signal bar（多头信号K线） 的 high 2（高点2） ，并且进场位置不要太接近通道顶部。
这种完美形态并不常见。如果交易者刚刚起步，就应该等待最好的形态，即使这意味着错过整个趋势。更有经验的交易者可以在弱卖出信号下方、moving average（移动平均线） 附近，以及通道底部附近使用 limit orders（限价单） 买入。
如果交易者无法持续盈利，那么他们应当避免在 bull channel（多头通道） 中采取任何卖出信号，即使那是一个更小的高点。市场处于 always-in long（始终做多状态） ，他们不应该寻找做空，即使会出现许多看起来可以接受的信号。
在寻找做空之前，先等待市场明确变成 always-in short（始终做空状态） 。这通常需要一段强 bear spike（空头急跌） ，它跌破通道和 moving average（移动平均线） ，并且具有 follow-through（后续跟进） ，随后形成一个更低高点和一根 bear signal bar（空头信号K线） 。
如果形态比这还弱，初学者就应该等待，只寻找买入回调的机会。不要陷入向均值回归的心理回归中，并认为通道看起来太弱，所以早就该反转了。市场维持这种不可持续行为的时间，可能远远超过你逆着那个看起来很弱的趋势下注时账户所能承受的时间。
许多多头会随着市场上涨逐步加仓自己的多头仓位，并且会使用他们能想到的每一种合乎逻辑的方法来做这件事。有些人会在回调到 moving average（移动平均线） 、前一根K线低点下方、或者按固定间隔回调时买入，比如在AAPL最近高点下方每隔50美分买入一次。
还有一些交易者会在市场看起来正在恢复通道上涨时买入，例如在前一低点上方每隔25美分买入一次。如果你能想到某种方法，那么程序员也能想到；如果她能用数学证明这种方法有效，那么她所在的机构很可能会尝试交易它。
多头和被套空头都希望价格更低，但又害怕价格不会下来，因此双方会继续买入，直到再也没有可买的仓位。这总是发生在某种 magnet（磁吸位） 附近，比如 measured move（测量目标） ，或者更高时间周期的 trend line（趋势线） 或 trend channel line（趋势通道线） 。
由于 channels（通道） 通常会比多数交易者预期走得更远，趋势通常会向上越过一个或多个最明显的阻力位，直到到达某个强多头和强空头都足够认同的位置：市场已经走得足够远，很可能不会再高太多。
在那个位置，市场耗尽买压，强多头获利了结并卖出多头仓位，强空头进场并更加积极地卖出。这会导致市场反转，进入更深的修正，或者进入相反方向的趋势。
Bull trend（多头趋势） 通常以突破通道顶部结束，因为最后一批绝望的空头在绝望中回补空单，而那些一直等待更低价格的最弱多头最终也买入市场。强空头预期并且会等待这次强突破，然后开始持续做空。他们认为这是一个在非常高价格做空的短暂机会，而且市场不会在这里停留太久。
强多头把向上的 spike（急涨） 看作礼物，他们会平掉多头仓位，并且至少要等到一个持续10根K线以上的两段回调之后才会重新买入。通常，他们要等到市场回到通道起点附近，也就是他们最初买入并获得盈利的位置，才会再次买入。
强空头知道这一点，并会在强多头重新买入的位置获利了结。结果通常会出现反弹，然后往往形成 trading range（交易区间） ，因为双方都开始不确定下一步走势的方向。不确定性通常意味着市场处于交易区间。
至少这是传统逻辑，但实际情况可能更复杂、更精密，也不可完全知晓。所有机构都熟悉这种形态，你可以确信，它们的程序员一直在寻找利用这种形态的方法。
机构可能会做的一件事，是尝试制造 buy climax（买入高潮） 。如果它一路买入上涨，并且已经准备获利了结，但又想确认顶部已经形成，那么它可能会突然最后大买一笔，同时意识到这笔交易可能会造成小亏损，但目标是在图表上制造 climactic reversal（高潮反转） 。
如果这家机构成功了，而如果有其他几家机构也在运行类似程序，这种情况就可能成功，那么它可以平掉所有多头仓位，大部分以盈利退出，甚至反手做空，并相信现在卖方已经控制了市场。
每一个 climax（高潮） 都会这样发生吗？这是不可知的，也不重要。你的目标是跟随机构正在做什么，而你可以在图表上看到它。你永远不需要知道这些形态背后的程序是什么，机构本身也不知道其他机构正在运行什么类型的程序。
它们只知道自己的程序，但除非许多机构同时朝同一方向交易，并且它们的交易规模足以压倒那些方向相反的机构，否则市场很少会走得很远。绝大多数机构都站在同一侧的唯一时间，是强趋势中的 spike phase（急涨/急跌阶段） ，而这在图表中的K线里少于5%。
随着通道继续上涨，进场交易的不只是多头和弱空头。强空头也会随着市场上涨而卖出，并逐步加仓空头，因为他们相信上方空间有限，最终他们的交易会盈利。
他们的卖出开始形成卖压，表现为更多带空头实体的K线、更大的空头实体、K线顶部影线，以及更多低点低于前一根K线低点的K线。他们寻找通道向下突破，甚至可能寻找对通道起点的测试。
由于他们想在尽可能好的价格做空，所以他们会在市场上涨时卖出，而不是等待反转后再卖出。这是因为反转可能又快又强，届时他们可能会在远低于通道顶部的位置做空，而这会低于他们认为有利可图的位置。
他们有几种方式增加空头仓位，比如在前一根K线高点上方、或通道内小型 swing high（摆动高点） 上方使用 limit order（限价单） 卖出；在每一次测试通道顶部的 trend channel line（趋势通道线） 时卖出；在 measured move targets（测量目标） 处卖出；随着市场上涨按固定间隔卖出，比如AAPL中每上涨50美分卖出一次；或者在每一个潜在顶部卖出。
一旦市场反转，他们可能会持有整个仓位，期待出现显著反转；也可能在获利目标处退出，比如在测试通道底部的 trend line（趋势线） 时退出，甚至在他们第一笔空单的进场价退出，而这个价格通常接近通道起点。如果他们这样做，那么第一笔入场会是 breakeven trade（保本交易） ，而更高位置的入场则会获得利润。
如果你在那个 bull channel（多头通道） 中逐步加空，最好只在当天前2/3时间里这样做。你不希望在一个 bull channel（多头通道） 中持有大量空头，而你的保本进场价又远在下方，以至于剩余时间不足以让你无亏损退出，更不用说获得大额利润。
一般来说，如果你在当天后半段交易一个通道，最好只顺势交易，比如在前一根K线低点下方买入，或者在 moving average（移动平均线） 附近每一根 bull reversal bar（多头反转K线） 上方买入。
如果市场上涨幅度超过空头认为可能的范围，他们会亏损回补整个仓位。这很可能是通道末端有时会出现 climactic upside breakout（高潮式向上突破） 的重要原因。
他们不再期待短期内出现能够让他们以更好价格买回的回调，而是直接按市价买回，并在所有空头入场上承受亏损。由于许多人是 momentum traders（动量交易者） ，许多人会转为做多。
所有动量交易型多头都会在市场加速上涨时积极买入，因为他们知道数学优势站在自己这一边。下一跳更可能向上而不是向下的方向概率超过50%，所以他们有优势。
即使突破可能很短暂、反转可能很剧烈，只要逻辑仍支持这样做，他们的买入程序就会继续买入。然而，这就像音乐椅游戏一样；一旦动量音乐停止，所有人都会迅速抢座位，也就是说他们会非常快速地平掉多头仓位。
当他们卖出多头仓位时，攻击性空头也在做空，这可能造成强烈的空头失衡。如果空头取得控制，抛售通常至少会持续10根K线，并且通常会向下反转回到 trend channel line（趋势通道线） 下方、回到通道内部，然后向下突破通道。
电视专家会把这种剧烈的向上突破归因于某条新闻，而且他们总能找到许多可选的新闻，因为他们只从传统股票交易者的视角看市场，而传统股票交易者基于基本面交易。
他们不理解，许多事情，尤其是在一小时左右发生的事情，与基本面无关，而是大型程序在同一时间做同一件事的结果，这些程序根本不在意基本面。
一旦市场在 climactic blow-off（高潮式喷发） 中迅速反转，他们就会转到下一个故事。他们从不承认自己刚刚给出了一个天真的荒唐解释，而且完全没有意识到短期内推动市场的强大技术力量。
每隔几年，市场会出现一次异常巨大的日内波动，而那几乎是他们唯一会承认技术因素在发挥作用的时候。事实上，他们仍然总是把原因归结为程序交易，好像程序只是突然短暂出现了一样。没有什么好责怪的。大多数日内价格运动都由程序造成，但记者并不知道。他们看到的只有盈利报告、季度销售额和利润率。
由于 channel（通道） 是一个倾斜的 trading range（交易区间） ，就像其他交易区间一样，大多数试图向上或向下突破的行为都会失败。是的，其中一方更强，但原则与任何交易区间相同。
例如，在 bull channel（多头通道） 中，多头和空头都很活跃，但多头更强，这就是通道向上倾斜的原因。多头和空头都愿意在通道中部交易，但当市场接近通道顶部时，多头会担心向上突破失败；一旦他们认为失败可能发生，就会卖出部分多头仓位。
此外，空头原本愿意在通道中部做空，而在顶部附近，他们会以更好的价格更积极地做空。当市场接近区间底部时，空头对在这些较低价格做空的兴趣降低，而多头刚刚还在更高价格买入，现在会在这里更加积极地买入。这会导致市场从 trend line（趋势线） 反弹。
市场在形成通道时，通常会一次或多次刺破通道，你必须重新绘制趋势线。结果通常是一个稍宽且更平缓的通道。最终，向下突破会足够强，并随后形成一个更低高点和一个更低低点。当这种情况发生时，即使原来的 bull channel（多头通道） 仍然存在，只是宽得多，交易者也会开始绘制 bear channel（空头通道） 。
重要的是要认识到，大多数 bull channels（多头通道） 的多头突破都会失败。如果多头能够制造 bull breakout（多头突破） 并压倒空头，通常也只能维持几根K线。到那时，多头会发现市场过度延伸，于是会获利了结；在市场修正一段时间之前，他们不想买入。
通道中部的 magnetic effect（磁吸效应） 通常会把市场拉回通道内部，并导致突破失败，使这次突破成为 buy climax（买入高潮） 。一旦回到通道内，市场通常会以刺破通道底部作为最低目标。
Buy climax（买入高潮） 通常会导致持续约10根K线的两段修正，并且通常会跌破通道。一旦发生向下突破，如果卖压持续，下一个目标就是一个大约等于通道高度的 measured move（测量运动） 。空头也知道 buy climax（买入高潮） 很可能会随后出现修正，因此会积极做空。随着多头卖出多头仓位，市场出现强卖压并向下修正，甚至可能转为 bear trend（空头趋势） 。
有时，bull channel（多头通道） 的向上突破很强，并不会在几根K线内失败。在这种情况下，市场通常会反弹到 move target（运动目标） ，而这次突破会成为 measuring gap（测量缺口） 。
例如，如果 bull channel（多头通道） 具有 wedge shape（楔形形态） ，并且向下突破，但向下突破在几根K线内失败，随后市场快速上涨并突破楔形顶部，那么这段上涨通常会到达一个向上的 measured move（测量运动） ，其幅度大约等于楔形高度。突破到楔形上方的那根或那几根 trend bars（趋势K线） 就会成为 measuring gap（测量缺口） 。Gaps（缺口） 、measured moves（测量运动） 和 breakouts（突破） 会在第2册中讨论。
如果不是向上突破，而是出现向下突破，但没有形成失败的向上突破、buy climax（买入高潮） 和 bear reversal（空头反转） ，那么市场通常会横盘若干根K线。它可能形成一个更低高点，然后出现第二段下跌，或者 trading range（交易区间） 可能变成 bull flag（多头旗形） ，并导致 bull trend（多头趋势） 恢复。较少见的情况是，市场出现强 spike down（急跌） 和强 bear reversal（空头反转） 。对于 bear channels（空头通道） ，上述情况全部反过来。
由于 trend channel（趋势通道） 本质上只是一个倾斜的 trading range（交易区间） ，它通常像 flag（旗形） 一样发挥作用。如果有一个 bull channel（多头通道） ，无论它多陡或持续多久，通常都会在某个时刻向下突破，因此它可以被视为 bear flag（空头旗形） ，即使在它之前并没有 bear trend（空头趋势） 。
在某个时刻，强多头会获利了结，并且只愿意在出现显著回调之后再次买入。这个回调往往必须一路回到通道起点，也就是他们早先开始买入的位置。这也是为什么通道经常导致修正一路回到通道底部的部分原因，而那里通常会出现反弹。
强空头和强多头一样聪明，而且通常就在强多头停止买入的时候，强空头开始积极做空，并且不会在更高位置被洗出。事实上，他们会把更高的价格视为更好的价值，并会继续做空。他们会在哪里平掉空头获利？在通道底部附近，正好是强多头可能试图重新建立多头的位置。
因为 bull channel（多头通道） 的行为像 bear flag（空头旗形） ，所以应该像交易 bear flag（空头旗形） 一样交易它。类似地，任何 bear channel（空头通道） 都应该被看作 bull flag（多头旗形） 。它之前可能有，也可能没有一个 bull trend（多头趋势） ，但这并不重要。
有时，更高时间周期上会有一个 bull trend（多头趋势） ，而这在5分钟图上可能不明显。当这种情况发生时，bear channel（空头通道） 在那个更高时间周期图表上会表现为 bull flag（多头旗形） 。虽然更高时间周期的趋势可能提高 bull breakout（多头突破） 的概率，也提高突破强劲并走得更远的概率，但你经常会看到 bear channel（空头通道） 出现巨大的多头突破，以至于根本没必要寻找更高时间周期的 bull trend（多头趋势） 来把这个通道当作 bull flag（多头旗形） 交易。对于 bull channels（多头通道） ，情况正好相反，它们在功能上就是 bear flags（空头旗形） 。
由于 bull channel（多头通道） 是 bear flag（空头旗形） ，最终通常会出现 bear breakout（空头突破） 。不过，有时也会在通道上方出现 bull breakout（多头突破） 。在大多数情况下，这种突破属于 climactic（高潮式） 且不可持续。它可能只持续一两根K线，但有时也会持续五根或更多K线，然后市场才反转向下。
较少见的情况下，bull trend（多头趋势） 会以非常强的趋势继续。如果它反转，通常会重新进入通道。对于任何重新进入通道的通道突破，市场通常会测试通道的另一侧。
在 bull channel（多头通道） 顶部发生 failed breakout（失败突破） 之后，由于这是一种 climax（高潮） ，反转应该至少有两段下跌，并持续至少10根K线，而且它经常会变成 trend reversal（趋势反转） 。Bear channel（空头通道） 向下突破时，情况正好相反。它通常是 sell climax（卖出高潮） ，随后会反转回到通道上方，并至少有两段上涨。
所有 channels（通道） 最终都会以一次 breakout（突破） 结束，这次突破可能非常猛烈，也可能几乎没有动能。Trend channels（趋势通道） 通常会比多数交易者怀疑的持续更久，而且经常让交易者过早地做反转交易而被套。
大多数 channels（通道） 在结束之前通常至少有三段走势。这在 triangles（三角形） 中尤其常见，在 wedges（楔形） 中更是如此。对于三角形而言，突破通常即将发生，但方向往往不清楚。
斜率越陡，两条线越靠近，通道越强，动能也越强。当通道又陡又紧时，它是一种特殊类型的通道，称为 tight channel（紧密通道） 。当它是水平的时，就是 tight trading range（紧密交易区间） ，这会在第2册中讨论。
当一个 channel（通道） 很强时，逆势交易第一次突破是有风险的，而且整个通道很可能是更高时间周期图表上的一个 spike（急涨/急跌） 。所以，如果存在一个陡峭的 bear channel（空头通道） ，并且通道内大多数回调都只有一根K线，那么最好不要买入那些突破前一根K线高点的走势，即使它突破了 bear trend line（空头趋势线） 。
相反，更好的做法是等待是否出现 breakout pullback（突破回调） ，它可能是一个更低低点或更高低点。如果出现这样的情况，并且向上反转看起来强劲，例如过去几根K线中可能有两三根较大的 bull trend bars（多头趋势K线） ，那么可以考虑买入 breakout pullback（突破回调） 。
如果没有回调，而市场快速上涨，那么价格继续更高的概率较好，你可以等待任何回调；这个回调应该在大约5根K线内出现。如果这段上涨超过 moving average（移动平均线） ，并且第一次回调停留在 moving average（移动平均线） 上方，那么做多盈利的概率更好，因为这代表强势。
如果第一次回调形成在 moving average（移动平均线） 下方，多头较弱，形成第二段上涨的概率较低。如果市场在向上突破后继续抛售，则说明突破失败，bear trend（空头趋势） 正在恢复。
当市场可能正在反转时，channel（通道） 的强度尤其重要。例如，如果先有一个强 bull trend（多头趋势） ，然后出现一次强抛售，并且这次抛售明显跌破 bull trend line（多头趋势线） ，交易者会仔细观察下一次上涨。
他们想看这次上涨究竟只是对多头高点的测试，还是会强势突破高点，并随后在 bull trend（多头趋势） 中形成另一段强上涨。最重要的考虑因素之一，就是这次测试多头高点的动能。
如果这次上涨处在一个非常紧密、陡峭、没有回调且K线之间重叠很少的通道中，并且这次上涨在没有暂停或回调的情况下远远突破多头高点，那么动能很强。尽管先前出现过强抛售，并且跌破了 bull trend line（多头趋势线） ，但多头趋势恢复的概率提高。
通常，持续时间较长的 tight channel（紧密通道） 第一次突破会失败。随后趋势会恢复，并且经常会突破到新的极端点，达到大约等于初始突破高度的 measured move（测量运动） 。
相反，如果这次上涨有许多重叠K线、几根较大的 bear trend bars（空头趋势K线） 、两三次清晰回调、可能具有 wedge shape（楔形形态） ，并且斜率明显小于原先多头趋势和抛售的斜率，也就是说动能更弱，那么对多头高点的测试很可能会形成更低高点，或者只是略高于原高点的高点，然后再次尝试卖出。市场可能正在反转进入 bear trend（空头趋势） ，但至少很可能形成 trading range（交易区间） 。
每当一个 channel（通道） 出现突破，然后又反转回到通道内部时，市场会尝试测试通道的另一侧，并且通常还会尝试至少稍微突破那一侧。
如果通道在任一方向上成功突破，那么下一个最低目标是一个大约等于通道高度的 measured move（测量运动） 。例如，double top（双顶） 是一个水平通道；如果它成功向下突破，最低目标就是一个等于通道高度的向下 measured move（测量运动） 。不过，这个突破可能成为一次 trend reversal（趋势反转） ，走势幅度可能大得多。
如果突破方向是向上，目标同样是一个等于 double top（双顶） 高度的向上 measured move（测量运动） 。如果AAPL正在形成 double top（双顶） ，并且该形态顶部比底部高5美元，那么任何向上突破的初始目标，就是顶部上方5美元。如果突破方向反而向下，那么初始目标就是该形态低点下方5美元。
对于 wedge bottom（楔形底部） ，情况也是如此。第一个目标是测试 wedge（楔形） 顶部。如果市场继续上涨，下一个目标就是向上的 measured move（测量运动） 。如果上涨继续，市场随后可能进入 bull trend（多头趋势） 。
即使通道是倾斜的，初始目标也是一个等于通道高度的运动。例如，在 bull channel（多头通道） 中，任选一根K线，观察其正上方和正下方的通道线。只需测量这两条线之间的距离，就能得到 measured move projection（测量运动投射） 。
Measured move targets（测量运动目标） 只是近似值，但市场经常会精确触及这些目标，然后暂停、回调或反转。如果市场大幅超过目标，则很可能正在形成新趋势。
和所有 breakouts（突破） 一样，之后可能发生三种情况：突破成功，并出现更多同方向交易；突破失败，形成一个小型 climactic reversal（高潮反转） ；或者市场横盘，形态演化为 trading range（交易区间） 。
大多数 breakouts（突破） 会在几根K线内尝试反转。如果 reversal bar（反转K线） 相对于 breakout bar（突破K线） 很强，那么 failed breakout（失败突破） 和成功反转的概率较好。如果反转K线相对于突破较弱，那么反转尝试失败的概率较高，并且可能在一两根K线内形成 breakout pullback（突破回调） ，随后突破恢复。
如果突破和反转的强度差不多，交易者就会关注反转信号K线之后的那根K线。例如，如果有一根强 bull trend bar（多头趋势K线） 向上突破 bull flag（多头旗形） ，下一根K线是一根同样令人印象深刻的 bear reversal bar（空头反转K线） ，那么后面那根K线就变得重要。
如果它跌破这根 bear reversal bar（空头反转K线） ，那么至少在当下，突破已经失败。如果随后出现强空头收盘，并且它是一根强 bear trend bar（空头趋势K线） ，反转继续向下的概率就会增加。
如果相反，它是一根强 bull reversal bar（多头反转K线） ，那么失败突破不会成功，这根 bull reversal bar（多头反转K线） 会变成一根 signal bar（信号K线） ，用于在其高点上方一跳进行 breakout pullback buy（突破回调买入） 。Breakouts（突破） 会在第2册中讨论。
FIGURE 15.1 Nested Channels（嵌套通道）
Channels（通道）在各种图表中都很常见，而且一些较小的 channels（通道）会嵌套在较大的 channels（通道）之中。
在 Figure 15.1 中要注意，画线时并不一定总要把 channel（通道）里的所有高点和低点都完全包住。使用 best fit lines（最佳拟合线）来绘制通道，往往能让 channel behavior（通道行为）更加清晰，也常常更容易提前判断交易信号。
由于大多数交易都是由机构完成，并且是通过 computer programs（计算机程序）下单的，因此可以合理假设：每一个较小、较紧密的 channel（通道）都是由程序化交易造成的。由于一天之中有很多公司都在运行交易程序，所以一个 channel（通道）通常只有在多家公司朝同一方向运行程序，并且交易量足够大，能够压倒那些试图把市场推向相反方向的程序时，才可能形成。
例如，从 bar 4（第4根K线）开始的下降 channel（下降通道）中，有足够多的卖出程序在运行，从而压倒了所有买入程序，市场因此向下运行。
当买入和卖出程序大致平衡时，市场会在一个 tight trading range（紧密交易区间）中横向运行，这种结构就是一个 horizontal channel（水平通道）。
Bull channels（多头通道）与 bear flags（空头旗形）难以区分；而 bear channels（空头通道）也应该被看作 bull flags（多头旗形）。
当 channel（通道）很紧密时，例如 bars 2 to 3（第2根到第3根K线）之间的通道，买方在寻找做多机会之前，应等待一次 failed breakout（失败突破）并向上反转，就像 bar 3（第3根K线）处发生的那样。
他们也可以等待 breakout（突破）之后的 pullback（回调），例如在 bar 3（第3根K线）之后形成的第5根小K线，其高点上方买入。
在这两种情况之一出现之前，交易者都应该只考虑做空。
当一个 channel（通道）具有更宽的波动幅度时，例如 bars 3 to 8（第3根到第8根K线）之间的通道，交易可以在两个方向上进行，因为它更明显地类似于一个倾斜的 trading range（交易区间），而 trading ranges（交易区间）是 two-sided markets（双向市场），会同时给出买入和卖出信号。
图中大多数 channels（通道）都很紧密，而且其中有几个没有 pullbacks（回调），或者只有很小的单根K线回调，通常只有一到三个 tick（一到三个最小变动单位）。这些通道大约只持续了10根K线或更少，因此它们也属于 micro channels（微型通道）。
FIGURE 15.2 Failed Channel Breakouts（通道失败突破）
当一个 channel（通道）发生 breakout（突破），随后又反转回到 channel（通道）内部时，市场通常会测试该 channel（通道）的另一侧，并且常常会从另一侧再次突破，至少会形成最小程度的突破。
如果这次 breakout（突破）具有 follow-through（后续跟进），那么第一个目标通常是一个 measured move（测量运动），其幅度等于该 channel（通道）的高度。
在 Figure 15.2 中，bar 3（第3根K线）向上突破了一个 trading range（交易区间）的顶部，随后又向下反转回区间内部。之后，价格向下跌破 channel（通道）底部，bar 4（第4根K线）的低点比一个 perfect measured move（完美测量运动）的目标位低了一个 tick（最小变动单位）。
Bar 11（第11根K线）突破了 trading range（交易区间）的顶部，随后市场在 bar 13（第13根K线）测试了该区间底部。
有时候，在画线时会有好几根K线都可以作为参考点，因此通常值得留意所有可能的画法。因为在几根K线之后，你才可能知道哪一种画法最好。最宽的 channel（通道）通常是最可靠的。
Bar 13（第13根K线）突破之后出现的 bull inside bar（多头内包K线）形成了一次 failed breakout buy（失败突破买入）设置。
由于市场再次反转回 channel（通道）内部，因此第一个目标是测试 channel（通道）顶部。随后，向上突破 channel（通道）顶部是成功的，下一个目标就是向上的 measured move（测量运动）。
Bar 22（第22根K线）比该目标位高了一个 tick（最小变动单位）。有时候，一个趋势会由此开始，并继续运行更远。
Bar 17（第17根K线）向上突破了一个 bull micro channel（多头微型通道）或 wedge（楔形），并在下一根K线上向下反转。
由于这个 channel（通道）太紧密，测试其 lower end（下端）的目标在下一根K线上就已经达到；但是价格空间不足以形成有利润空间的做空交易，因此不应该入场交易。
