北美第一季度各阶段融资激增，创下历史记录
2026年4月6日
第一季度成为了北美风险投资史上值得一书的一个季度。
根据某机构的数据，美国和某国的公司通过种子轮到成长阶段的融资轮次获得了惊人的2526亿美元。这是上一季度融资总额的3倍多，也是有史以来最大的季度总额。
可以预见，人工智能是主要驱动力。第一季度超过87%的投资流向了该机构AI相关类别的公司。
说这是创纪录的融资总额都有些轻描淡写了。更准确地说，是第一季度打破了2021年第三季度创下的957亿美元的先前季度记录。
仅OpenAI的一笔融资就比之前所有初创公司融资轮次的总和还要大。而接下来的四笔最大融资的总和几乎相当于上一季度的总额——而上一季度在当时已被认为是初创公司融资非常强劲的时期。
总之，这是一笔巨额资金。为了更详细地了解情况，我们将深入分析这些资金在各阶段和各行业的分布情况。同时，我们也会关注本季度的退出情况，包括IPO和并购。
目录
- 人工智能
- 后期阶段与科技成长
- 早期阶段
- 种子阶段
- 退出
- 宏观图景：范式转变
- 方法论
- 融资术语表
人工智能
我们从AI开始，因为绝大部分资金都流向了这里。
第一季度，北美地区属于该机构AI相关类别的公司获得了惊人的2210亿美元。这大约是上一季度AI投资总额的6倍，而上一季度在这一领域的表现本身也并不逊色。
为了更直观地比较，我们绘制了过去13个季度中AI相关融资的图表。
本季度AI领域的大部分资金由少数几家知名公司的巨额融资轮次贡献，主要包括OpenAI、Anthropic、xAI和Waymo。
后期阶段与科技成长
这些相同的公司在后期阶段和科技成长融资的总额中也占据了重要比重，这些阶段构成了初创公司总投资的绝大部分。
根据该机构的数据，2224亿美元——占北美所有初创公司投资的88%——流向了这些阶段的融资轮次。这是上一季度总额的5倍多，是去年同期的三倍多。
这一增长是由更大的交易推动的，而不是更多的交易数量。实际上，第一季度后期和成长阶段的融资轮次数量环比略有下降。为了更直观地理解，下图绘制了过去五个季度这一阶段的融资轮次数量和投资总额。
AI公司的巨额融资轮次占了后期和成长阶段总额的大部分。其中最大的一笔是OpenAI在二月份创纪录的1100亿美元融资，由某机构、某机构和某机构领投。这家生成式AI巨头在三月份又追加了120亿美元的融资。
Anthropic获得了本季度第二大的后期融资——二月份完成的300亿美元G轮融资——其次是xAI，在一月份宣布了200亿美元的E轮融资。Waymo完成了本季度另一笔巨额交易，在二月份获得了160亿美元的D轮融资。
早期阶段
第一季度的早期阶段投资也很高，尽管没有创下记录。
总体而言，投资者在第一季度向A轮和B轮阶段的交易投入了251亿美元。这比上一季度增长了17%，比去年同期水平增长了56%。这也是三年多来最高的季度总额，尽管仍低于2021年达到的峰值。
与此同时，早期阶段的融资轮次数量略有下降，表明投资者越来越集中押注于他们认为的明星表现者。
与往常一样，一些巨额交易显著提升了早期阶段的总融资额。第一季度包括四轮5亿美元或以上的融资。
其中，总部位于奥斯汀的人形机器人初创公司Apptronik是最大的融资方，在二月份的A轮融资中获得了5.2亿美元。其他三家获得了5亿美元融资的公司分别是：AI基础设施开发商Nexthop AI、半导体初创公司MatX以及专注于工业机器人的Mind Robotics。
种子阶段
与此同时，种子阶段的投资并未出现上升，但仍保持在历史强劲水平。
根据该机构的数据，第一季度约有51亿美元流向了种子轮和种子前轮投资。这与上一季度基本持平，比去年同期水平略有上升。
无论是环比还是同比，第一季度的种子轮融资数量均有所下降。然而，随着时间的推移，预计这些数字以及投资总额会有所上升，因为种子轮交易通常在其完成数周后才会被添加到数据集中。
退出
与高歌猛进的初创公司融资环境相比，退出活动相当平淡。
尽管如此，IPO市场确实出现了一些规模可观的初创公司首次亮相。其中最大的是建筑设备租赁市场EquipmentShare在一月份的IPO，其次是太空科技公司York Space Systems和加密平台BitGo。
以下汇总了12家在美国交易所进行IPO的由风险投资支持的私营公司名单。
收购方也宣布了几笔收购风险投资支持的私营公司的大型交易。
计划中价格最高的并购交易是某机构同意以51.5亿美元收购企业信用卡提供商Brex。生物科技领域也产生了一些重大成果，包括某机构计划收购RNA疗法初创公司Orna Therapeutics，以及某机构收购过敏治疗初创公司Excellergy。
以下列出了本季度最大的五笔并购交易。
宏观图景：范式转变
多年来撰写了许多此类融资报告，一个季度悄然过渡到另一个季度是常见现象。但2026年第一季度并非如此。
刚刚结束的季度巩固了初创公司内部人士一段时间以来一直在讨论的一个观点：私人市场现在拥有可与公开市场媲美的资金储备和对超高估值的胃口。证据就是OpenAI 1220亿美元的融资，其估值超过了除少数几家最大的大型科技公司之外的所有公司。
IPO的爱好者可能渴望未来某个时期，这些最受欢迎的基礎AI公司最终能够进入公开市场。但就目前而言，它们已经证明，也有大量投资者愿意在私募市场中投入数十亿美元。
方法论
本报告包含的数据直接来自某机构，并基于已报告的数据。数据截止日期为2026年3月31日。
请注意，数据滞后在风险投资活动的最早期阶段最为明显，种子轮融资金额在季度/年度结束后会显著增加。
请注意，除非另有说明，所有融资价值均以美元为单位。某机构在融资轮次、收购、IPO和其他财务事件被报告之日，按当时即期汇率将外币兑换成美元。即使这些事件在宣布后很久才被添加到某机构，外币交易也会按历史即期价格进行转换。
融资术语表
- 种子轮和天使轮：包括种子轮、种子前轮和天使轮。某机构还包括系列未知的风险轮、股权众筹和可转换票据，金额在300万美元（美元或按转换后的等值美元）及以下。
- 早期阶段：包括A轮和B轮，以及其他轮次类型。某机构包括系列未知的风险轮、企业风险投资和其他金额在300万美元以上且小于或等于1500万美元的轮次。
- 后期阶段：包括遵循“系列[字母]”命名约定的C轮、D轮、E轮及之后字母的风险轮次。还包括系列未知的风险轮、企业风险投资和其他金额在1500万美元以上的轮次。只有当一家公司已经从种子轮通过风险系列轮次筹集了股权融资时，企业轮次才会被包括在内。
- 科技成长：由之前已筹集过“风险”轮的公司进行的私募股权轮次。（基本上，是来自前面定义阶段的任何轮次。）FINISHED
