1 月 8 日，智谱在港交所敲锣。
1 月 9 日，MiniMax 紧随其后。
两家中国大模型公司，隔了一天上市，市值加起来超过 1600 亿港元。
这不是巧合。这是两条路，同时被走通了。
89 年河南小伙的选择
MiniMax 创始人兼 CEO 闫俊杰 1989 年出生在河南。
本科在东南大学学数学，博士在中科院自动化研究所，博士后在清华计算机系。简历拿出来，标准的学术精英路线。
但他没走学术，去了商汤。
从实习生做起，在商汤待了七年，一路做到副总裁、研究院副院长、智慧城市事业群 CTO。
2021 年，OpenAI 发了 GPT-3 的论文。
闫俊杰看完之后做了一个决定：辞职，创业，做通用大模型。
那一年他 32 岁。
四年，从零到千亿
MiniMax 成立于 2022 年初。
2026 年 1 月 9 日上市，发行价 165 港元。
开盘涨 42.6%，收盘涨 109%，市值直接冲到 1067 亿港元。
公开发售认购超过 1837 倍。冻结资金 2500 亿港元。创下港股近期新股发行纪录。
14 家基石投资者，认购了 3.5 亿美元。名单里有阿布扎比投资局、阿里、博裕资本、新加坡 GIC、挪威央行。
账上还剩多少钱？10.5 亿美元。
这是「全球 AI 公司最快 IPO 纪录」。
不一样的打法
MiniMax 选了一条不太一样的路：C 端，出海。
它的核心产品不是 API，而是面向消费者的 App。
- Talkie / 星野：AI 社交和角色扮演应用，全球用户 1.47 亿，很受美国年轻人欢迎。
- 海螺 AI：视频生成平台，用户 4200 多万。
- MiniMax 本体：综合助手，用户近 2000 万。
加起来，2.12 亿用户，覆盖 200 多个国家和地区。
海外收入占比超过 70%。
这个数字在中国 AI 公司里几乎是最高的。
同一周，另一个故事
就在 MiniMax 上市的前一天，1 月 8 日，智谱也在港交所敲了锣。
智谱的故事完全不一样。
它不是创业公司草根逆袭，而是清华大学技术转化出来的。2019 年成立，比 MiniMax 早三年。
创始人团队长期做自然语言处理和知识建模，走的是「先做基座模型，再做商业化」的路线。
核心产品也不一样。智谱做的是 GLM 大模型，主攻 B 端 MaaS（Model as a Service，就是把模型能力按调用次数卖给企业）。
2025 年 MaaS 业务同比增速超过 900%。GLM-4.7 发布后，年化收入从 2000 万涨到超过 5 亿。10 个月，25 倍。
智谱首日涨幅 16.18%，市值约 600 亿港元。
两条路，两种活法
| 维度 | MiniMax | 智谱 |
|---|---|---|
| 上市时间 | 1 月 9 日 | 1 月 8 日 |
| 首日涨幅 | +109% | +16.18% |
| 市值 | ~1067 亿港元 | ~600 亿港元 |
| 核心打法 | C 端 App，海外优先 | B 端 MaaS，国内为主 |
| 收入来源 | 海外用户订阅（70%） | API 调用和企业服务 |
| 技术亮点 | 多模态（视频/语音全球领先） | GLM 原创架构，适配 40+ 国产芯片 |
| 团队规模 | 385 人，平均 29 岁 | 研发投入 21.96 亿元（2024） |
MiniMax 首日涨了 109%，智谱涨了 16%。
市场用真金白银投票了。
不是说智谱不好。而是市场对「C 端出海 + 1.47 亿用户」这个故事更兴奋。
毕竟，在港股投资者眼里，海外收入意味着更大的想象空间。
年轻的战斗力
MiniMax 有一个数据很有意思：
- 员工 385 人
- 平均年龄 29 岁
- 研发人员占比 74%
- 董事会平均年龄 32 岁
一支年轻的队伍，四年时间，从零干到千亿市值。
闫俊杰在上市仪式上说了一句话：
"一家人工智能公司的真正价值是提供源源不断的先进智能，并为人所用。"
不是特别惊艳的金句，但胜在真实。
写在最后
两天，两家公司，两条路。
一个选择出海做 C 端，用 Talkie 和海螺 AI 征服海外用户。
一个选择深耕国内做 B 端，用 GLM 架构服务企业和开发者。
没有谁对谁错。
这两条路都被走通了，这本身就是中国 AI 产业的好消息。
以前总有人问：中国 AI 公司的出路在哪里？
现在有两个答案摆在面前了。
有人说，AI 就是遇强则强。这两家公司，都算是"强者"吧。
你更看好哪条路？欢迎留言聊聊。
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