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新湖农产(豆粕)日报20251209
2025-12-09 08:40:10 新湖期货研究所
新湖豆粕日报
| 地区 | 主流现货报价 | 日涨幅 | 进口大豆CNF升贴水（美分/蒲式耳） | 2月（巴西） | 3月（巴西） |
|---|---|---|---|---|---|
| 山东 | 3010 | -10 | 进口大豆完税成本（元/吨） | 3642 | 3578 |
| 江苏 | 3020 | 0 | 盘面压榨毛利润（元/吨） | 67 | 131 |
| 广东 | 3010 | 10 |
| 地区 | 主流现货基差报价 | 较前日 | 期货价格 | M5 | M9 | M1 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 华北12月对1月合约 | 40 | -10 | 较前日 | 2778 | 3030 | |
| 江苏12月对1月合约 | -20 | 0 | 较前日 | -43 | -6 | |
| 广东12月对1月合约 | 10 | M1-5 | 252 | 37 | ||
| M1-RM1 | 635 | -4 |
| 大豆进口量（万吨） | 8月 | 9月 | 10月 | 上周开机率（百分比） | 56.55% 较前周 |
|---|---|---|---|---|---|
| 上周压榨量（万吨）截至12月5日 | 206 | 较前周 | -18 | 油厂豆粕未执行合同量（万吨） | 632 较前周 |
| 油厂大豆库存（万吨）截至12月5日 | 716 | 较前周 | -4 | 全国饲企豆粕库存可用天数 截至12月5日 | 8.49 较前周 |
| 油厂豆粕库存（万吨） | 116 | 较前周 | 0.32 | ||
| 10月生猪存栏（万头） | 环比 | 10月能繁母猪存栏（万头）农业农村部 | 3990 环比 | ||
| -1.10% | |||||
| 10月规模型屠宰企业生猪屠宰量 | 3834 | 较前月 | 7.00% | 上周生猪养殖利润（自繁自养）元/头 截至12月5日 | -168 较前周 |
| 河南外三元生猪价格 元/公斤 | 11.33 | 较前日 | -0.15 | 上周生猪养殖利润（外购仔猪）元/头 | -259 较前周 |
| -11 |
图表分析
1. 美豆与连粕活跃合约
- 走势描述：
折线图显示，美豆（CBOT大豆）和连粕（豆粕）价格在2024年8月至2025年12月期间整体呈震荡下行趋势。- 峰值：美豆价格在2024年8月达到约1300点，连粕价格在同期达到约3700点。
- 谷值：美豆价格在2025年5月跌至约900点，连粕价格在同期跌至约2500点。
- 转折点：2025年8月后，两者价格出现小幅反弹，但整体仍处于下行通道。
2. 大豆：巴西产：CNF升贴水（日）
- 走势描述：
折线图显示，不同年度的CNF升贴水走势波动较大。- 2025年度：升贴水在年初约为100美分，随后逐步上升，在2025年5月达到峰值约400美分，之后回落至约200美分。
- 其他年度：2024年度和2023年度的升贴水走势相对平稳，波动范围在100至300美分之间。
3. Abiove：大豆：出口数量：巴西（月）
- 走势描述：
柱状图显示，巴西大豆出口量在2024年度和2025年度均呈现季节性波动。- 峰值：2024年4月出口量达到约16000万吨，2025年3月出口量达到约14000万吨。
- 谷值：2024年1月和2025年1月出口量较低，分别约为2000万吨和4000万吨。
- 趋势：出口量在每年3月至5月达到高峰，随后逐渐下降。
4. 巴西：美元克雷亚尔：买入价
- 走势描述：
折线图显示，美元兑克雷亚尔汇率在2020年至2025年期间整体呈上升趋势。- 峰值：2020年3月汇率达到约6.50，2025年1月汇率达到约6.00。
- 谷值：2021年1月汇率跌至约4.00，2022年1月汇率跌至约5.00。
- 趋势：汇率在2020年至2021年期间大幅下跌，随后逐步回升。
5. 钢联数据 大豆：巴西产：盘面毛利（日）
- 走势描述：
折线图显示，盘面毛利在2017年至2025年期间波动较大。- 峰值：2020年3月毛利达到约400元/吨，2025年3月毛利达到约300元/吨。
- 谷值：2020年6月毛利跌至约-1200元/吨，2025年1月毛利跌至约-600元/吨。
- 趋势：毛利在2020年中期大幅下跌，随后逐步回升，但整体仍处于波动状态。
6. 压榨厂：大豆：全样本企业：到港量：中国 周
- 走势描述：
折线图显示，到港量在2025年度和2024年度均呈现波动趋势。- 峰值：2025年第44周到港量达到约350万吨，2024年第44周到港量达到约300万吨。
- 谷值：2025年第5周到港量跌至约50万吨，2024年第5周到港量跌至约100万吨。
- 趋势：到港量在每年第40周至第50周达到高峰，随后逐渐下降。
7. 压榨厂：大豆：全样本企业：压榨量：中国（周）
- 走势描述：
折线图显示，压榨量在2025年度、2024年度和2023年度均呈现波动趋势。- 峰值：2025年第44周压榨量达到约250万吨，2024年第44周压榨量达到约200万吨。
- 谷值：2025年第5周压榨量跌至约50万吨，2024年第5周压榨量跌至约100万吨。
- 趋势：压榨量在每年第40周至第50周达到高峰，随后逐渐下降。
8. 压榨厂：大豆：111家样本企业：开机率：中国（周）
- 走势描述：
折线图显示，开机率在2025年度、2024年度和2023年度均呈现波动趋势。- 峰值：2025年第44周开机率达到约80%，2024年第44周开机率达到约70%。
- 谷值：2025年第5周开机率跌至约20%，2024年第5周开机率跌至约30%。
- 趋势：开机率在每年第40周至第50周达到高峰，随后逐渐下降。
9. 压榨厂：豆粕：全样本企业：库存：中国（周）
- 走势描述：
折线图显示，豆粕库存在2025年度、2024年度和2023年度均呈现波动趋势。- 峰值：2025年第44周库存达到约150万吨，2024年第44周库存达到约120万吨。
- 谷值：2025年第5周库存跌至约20万吨，2024年第5周库存跌至约30万吨。
- 趋势：库存量在每年第40周至第50周达到高峰，随后逐渐下降。
大豆销粕：表观消费量：中国（周）
- 折线图分析：
- 图中包含五条折线，分别代表2021年至2025年度的数据。
- 整体趋势波动较大，尤其在第37周左右出现一个明显的峰值，数值接近250。
- 2025年度的折线在第37周后迅速下降，随后趋于平稳。
- 2024年度和2023年度的折线相对平稳，波动较小。
- 2022年度和2021年度的折线在前期有较大波动，后期趋于稳定。
饲企豆粕库存天数
- 折线图分析：
- 图中包含五条折线，分别代表2020年至2025年度的数据。
- 整体趋势较为平稳，但在第9周左右出现一个明显的峰值，数值接近16。
- 2025年度的折线在第9周后迅速下降，随后趋于平稳。
- 2024年度和2023年度的折线相对平稳，波动较小。
- 2022年度和2021年度的折线在前期有较大波动，后期趋于稳定。
豆粕现货价
- 折线图分析：
- 图中包含三条折线，分别代表现货价四粕张家港、现货价四粕日照和现货价四粕东莞。
- 整体趋势波动较大，尤其在2022年8月左右出现一个明显的峰值，数值接近6000。
- 2022年的折线在8月后迅速下降，随后趋于平稳。
- 2021年和2020年的折线相对平稳，波动较小。
- 2023年的折线在前期有较大波动，后期趋于稳定。
钢联：商品猪：综合养殖场：存栏数：中国（月）
- 折线图分析：
- 图中包含五条折线，分别代表2020年至2025年度的数据。
- 整体趋势较为平稳，但在第11月左右出现一个明显的峰值，数值接近3900。
- 2025年度的折线在第11月后迅速下降，随后趋于平稳。
- 2024年度和2023年度的折线相对平稳，波动较小。
- 2022年度和2021年度的折线在前期有较大波动，后期趋于稳定。
养殖利润：自繁自养生猪 vs 养殖利润：外购仔猪
- 折线图分析：
- 图中包含两条折线，分别代表自繁自养生猪和外购仔猪的养殖利润。
- 整体趋势波动较大，尤其在2020年8月左右出现一个明显的峰值，数值接近3000。
- 2020年的折线在8月后迅速下降，随后趋于平稳。
- 2021年和2022年的折线相对平稳，波动较小。
- 2023年的折线在前期有较大波动，后期趋于稳定。
白羽肉鸡：祖代：存栏数（月）
- 折线图分析：
- 图中包含五条折线，分别代表2020年至2025年度的数据。
- 整体趋势较为平稳，但在第10月左右出现一个明显的峰值，数值接近230。
- 2025年度的折线在第10月后迅速下降，随后趋于平稳。
- 2024年度和2023年度的折线相对平稳，波动较小。
- 2022年度和2021年度的折线在前期有较大波动，后期趋于稳定。
白羽肉鸡：父母代：存栏数（月）
- 折线图分析：
- 图中包含五条折线，分别代表2020年至2025年度的数据。
- 整体趋势较为平稳，但在第7月左右出现一个明显的峰值，数值接近9000。
- 2025年度的折线在第7月后迅速下降，随后趋于平稳。
- 2024年度和2023年度的折线相对平稳，波动较小。
- 2022年度和2021年度的折线在前期有较大波动，后期趋于稳定。
钢联：在产蛋鸡存栏 单位：亿只
- 折线图分析：
- 图中包含五条折线，分别代表2020年至2025年度的数据。
- 整体趋势较为平稳，但在第4月左右出现一个明显的峰值，数值接近13.5。
- 2025年度的折线在第4月后迅速下降，随后趋于平稳。
- 2024年度和2023年度的折线相对平稳，波动较小。
- 2022年度和2021年度的折线在前期有较大波动，后期趋于稳定。
蛋鸡：养殖盈利（日） 单位：元/斤
- 折线图分析：
- 图中包含五条折线，分别代表2020年至2025年度的数据。
- 整体趋势波动较大，尤其在2022年8月左右出现一个明显的峰值，数值接近2。
- 2022年的折线在8月后迅速下降，随后趋于平稳。
- 2021年和2020年的折线相对平稳，波动较小。
- 2023年的折线在前期有较大波动，后期趋于稳定。
产量：饲料：当月值 饲料工业协会
- 折线图分析：
- 图中包含五条折线，分别代表2020年至2025年度的数据。
- 整体趋势较为平稳，但在第9月左右出现一个明显的峰值，数值接近3100。
- 2025年度的折线在第9月后迅速下降，随后趋于平稳。
- 2024年度和2023年度的折线相对平稳，波动较小。
- 2022年度和2021年度的折线在前期有较大波动，后期趋于稳定。
豆粕1-5价差
- 折线图分析：
- 图中包含五条折线，分别代表2021年至2025年度的数据。
- 整体趋势波动较大，尤其在2022年12月左右出现一个明显的峰值，数值接近800。
- 2022年的折线在12月后迅速下降，随后趋于平稳。
- 2021年和2020年的折线相对平稳，波动较小。
- 2023年的折线在前期有较大波动，后期趋于稳定。
主要观点
隔夜美豆1月收于1093.75，跌1.04%。创下10月以来的新低，主要原因是中国对美国大豆的需求存在不确定性，南美天气有利于大豆丰收。美豆日前只有中方采购这一项利多，我们维持之前的观点，美豆在1100上方情绪过于乐观，若没有持续不断的中方新增大豆采购消息，美豆的上涨基础依然十分脆弱。国内豆粕库存本周再度回升，当前主力5月合约价格已经从偏低的位置涨至中性偏高的位置，美豆价格再次成为连粕的主驱动因素。操作上，连粕基本涨回到了阿根廷颁布免税出口政策之前的位置，后续驱动相对有限，未来随着美国政府结束停摆，数据陆续发布，市场可能暂时回归平淡，当前连粕反弹走势恐难持续，后期可能逐渐向下调整，后市豆粕的潜在利多依然在于中国采购美国大豆的数量不及预期，我国远期大豆进口成本可能居高不下，同时由于对美豆的商业采购依然停滞，未来进口大豆货权可能相对集中。如果届时连豆粕跌到了一个比较低的位置，南美恰逢天气扰动，中线做多的机会可能再次出现。 数据来源：同花顺、钢联、新湖期货研究所
撰写人：刘奕杰
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审核人：李强
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