美国经济正在被人工智能拖着往前跑，而且跑得诡异、扭曲、不可持续。今年的经济数据看上去不错，但仔细拆解后你会发现一个惊人的真相：美国 GDP 的一半增量，几乎都来自 AI 相关投资。如果把 AI 这部分抽掉，美国经济就像被关掉电源的机器，立刻熄火。
首先必须看到，美国经济增长正在变成一场“单引擎飞行”。德意志银行的数据显示，自 2019 年以来，除 AI 外的私人投资基本趴在地上不动；零售、办公楼、商场等商业建设全面下滑。只有一个例外：疯狂扩张的数据中心。而美国银行的经济学家说得更直接：“现在 AI 是唯一的投资来源。”一个国家的增长只剩一个引擎，这不是繁荣，这是失衡。
增长之所以看起来还体面，全靠巨头们钞能力狂奔。微软、亚马逊、谷歌、Meta 今年的资本开支总和将达到 3440 亿美元，相当于美国 GDP 的 1.1%。而明年还要更夸张，预计会冲到 4040 亿美元。也就是说，美国经济的增长被四家公司“承包”了。它们不投，经济就塌；它们多投一点，GDP 立刻往上跳。这是一种极其危险的结构——集中、脆弱、不可替代。
更糟糕的是，即便这些庞大的投入，真正被计入美国本土产出的其实并不多。因为 AI 最大的支出是英伟达等公司出售的高端 GPU，而芯片几乎全部依赖进口。巴克莱测算后得出一个诡异的结论：扣除进口因素，今年上半年 AI 支出对美国 GDP 的真实贡献只有 0.8%。同期 GDP 年化增速为 1.6%，意味着美国经济的一半增量来自一个高度外依赖、高度集中的投资板块。
换句话说，美国经济正在变成一个 AI 驱动的幻觉：光鲜亮丽，但脆弱无比。正如 BCA 的首席策略师所说：“如果没有 AI，美国经济很可能已经陷入衰退。”这句话不是比喻，而是对数据的精确描述。
财政数据讲完，再看消费者——情况一样危险，但方式更隐蔽。摩根大通估算，仅 AI 概念股的大幅上涨，就在过去一年为美国带来了 1800 亿美元额外消费，占消费增长的 0.9%。别看数字不大，但美国的消费占 GDP 三分之二，这意味着家庭靠股市赚钱再刺激经济，而股市的上涨又靠 AI 故事撑着。股价崩一下，消费立刻跟着掉，这种增长结构就像把整个国家的消费能力绑在“AI 概念股”这根细绳上。
就业市场则展现了这场繁荣最诡异的内核：投资暴涨，就业却没跟上。数据中心建成后几乎不需要多少人，AI 公司也没有像互联网时代那样带来大规模招聘。实际上，自 2022 年起科技行业就业人数还在下降。AI 的“繁荣”既没有制造就业，也没有惠及广泛产业，只在建筑业短暂刺激了数据中心施工，让一些原本低迷的岗位得以喘息。但这些工作本质上是一次性工程，不会构成长期的经济支撑。
问题的核心在于：AI 投资本身并非需求驱动，而是巨头为了战略地位而进行的“提前下注”。这类投资一旦发现商业回报不如预期，撤得也快。只要巨头的资本支出稍微放缓，美国 GDP 增速就会马上掉档。现在的增长，不是由内生需求推动，而是由四家公司不计成本扩张数据中心推动的外力增长，这一点才真正可怕。
美国经济正在向一种单一依赖型结构滑落：投资靠 AI，消费靠股市，增长靠巨头，产业靠进口芯片。任何一个环节松动，都足以让经济失速。AI 投资还能靠狂奔维持多久？巨头扩张能持续几年？当资本开支触顶，当市场回归理性，当企业不再为“AI 幻觉”买单，美国经济很可能会迎来一次剧烈而突然的降温。
繁荣往往不是在顶点破裂，而是在某个看似普通的季度里慢慢下沉。美国现在的 AI 投资狂潮，看上去像未来的必经之路，但从宏观结构看，它更像是一场无法承受的繁荣：耀眼、快速，却缺乏真实的底层支撑。
美国经济正在被 AI 绑架，而真正的问题不是“AI 会不会改变世界”，而是：在 AI 真正改变世界之前，美国经济会不会先撑不住。
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