大家好，我是jobleap.cn的小九。
这两天Gemini 3很火，我也在思考有什么东西是Gemini-2.5-flash-lite搞不定，而必须用Gemini 3的，引入我的脑海的只有两条：1.生命科学（中医问诊）；2.财务投资（A股投资），这两个方向都是容不下失败的，越好的模型能大大提高ROE。于是我想到了如下的Prompt提示词。
====
提示词：
以巴菲特的思维方式重新思考问题：下面的清单之中，有哪些值得投资，为什么
----
A股套利(刷新) 网格计算器注：已按当日汇率计算B股折溢价（）
代码 名称 币种 现价 涨幅 现金选择权 选择权溢价 换股价 换股溢价 类型 说明 讨论 公告
200581 苏威孚B 港币 14.47 -0.14% 12.680 14.12% - - 换股合并 B转H后以介绍形式在香港交易所上市 论坛讨论 要约报告书
200771 杭汽轮Ｂ 港币 13.30 0.00% 7.770 71.17% 10.450 27.27% 换股合并 海联讯以发行 A 股股票方式换股吸收合并杭汽轮，海联讯为吸收合并方，杭汽轮为被吸收合并方，即海联讯向杭汽轮的全体换股股东发行 A 股股票，交换该等股东所持有的杭汽轮股票。 杭汽轮与海联讯的换股比例为 1:1，即每 1 股杭汽轮股票可以换得 1 股海联讯股票。 论坛讨论 要约报告书
300277 海联讯 人民币 13.38 2.45% 9.560 39.96% 9.560 39.96% 换股合并 海联讯以发行 A 股股票方式换股吸收合并杭汽轮，海联讯为吸收合并方，杭汽轮为被吸收合并方，即海联讯向杭汽轮的全体换股股东发行 A 股股票，交换该等股东所持有的杭汽轮股票。 杭汽轮与海联讯的换股比例为 1:1，即每 1 股杭汽轮股票可以换得 1 股海联讯股票。 论坛讨论 要约报告书
301075 多瑞医药 人民币 49.43 -0.20% 32.070 54.13% - - 部分要约 本次要约收购为王庆太、曹晓兵拟通过部分要约的方式按照32.07元/股的价格向崔子浩以外的多瑞医药全体股东发出部分要约收购上市公司24.30%的股份，王庆太、曹晓兵拟初步要约的比例分别为22%、2.30%。 论坛讨论 要约报告书
600095 湘财股份 人民币 11.69 0.00% 7.510 55.79% 7.510 55.79% 换股合并 本次采用湘财股份换股吸收合并大智慧的方式，即湘财股份将向换股对象发行A股股份，向其支付吸收合并的对价。大智慧与湘财股份的换股比例为1:1.27，，即每1股大智慧股票可以换得1.27 股湘财股份新增发行的A股对价股票。 论坛讨论 要约报告书
601519 大智慧 人民币 12.97 -0.31% 9.530 36.31% 9.530 36.31% 换股合并 本次采用湘财股份换股吸收合并大智慧的方式，即湘财股份将向换股对象发行A股股份，向其支付吸收合并的对价。大智慧与湘财股份的换股比例为1:1.27，，即每1股大智慧股票可以换得1.27 股湘财股份新增发行的A股对价股票。 论坛讨论 要约报告书
603019 中科曙光 人民币 100.55 0.56% 61.900 62.52% 79.260 26.92% 换股合并 本次交易的具体实现方式为海光信息换股吸收合并中科曙光。海光信息为吸收合并方，中科曙光为被吸收合并方，即海光信息向中科曙光的全体换股股东发行A股股票，交换该等股东所持有的中科曙光股票。中科曙光与海光信息的换股比例为1:0.5525，即每1股中科曙光股票可以换得0.5525股海光信息股票。 论坛讨论 要约报告书
603213 镇洋发展 人民币 13.77 -0.29% - - 14.580 -5.56% 换股合并 浙江沪杭甬以发行 A 股股票方式换股吸收合并镇洋发展，浙江沪杭甬为吸收合并方，镇洋发展为被吸收合并方，即浙江沪杭甬向镇洋发展的全体换股股东发行 A 股股票，交换该等股东所持有的镇洋发展股票。 论坛讨论 要约报告书
603389 亚振家居 人民币 46.00 1.21% 5.680 709.86% - - 部分要约 吴涛先生拟向上市公司除吴涛先生及其一致行动人以外的全体股东发出部分要约，预计要约收购上市公司股份数量为 55,177,920 股，占上市公司总股本的 21.00%，要约收购价格为 5.68 元/股。 论坛讨论 要约报告书
605255 天普股份 人民币 113.00 -5.37% 23.980 371.23% - - 全面要约 本次要约收购股份为中昊芯英向上市公司除尤建义、天普控股、方东晖以外的其他所有持有上市公司全部无限售条件流通股（A股）的股东发出全面要约。 论坛讨论 要约报告书
605389 长龄液压 人民币 69.36 1.85% 36.240 91.39% - - 部分要约 本次要约收购为核芯破浪向除收购人及其一致行动人以外的长龄液压全体股东发出的部分要约，预定要约收购股份数量为17,290,448股股份（占上市公司股份比例为12.00%），要约收购价格为36.24元/股。 论坛讨论 要约报告书
688041 海光信息 人民币 214.68 0.77% 136.130 57.70% 143.460 49.64% 换股合并 本次交易的具体实现方式为海光信息换股吸收合并中科曙光。海光信息为吸收合并方，中科曙光为被吸收合并方，即海光信息向中科曙光的全体换股股东发行A股股票，交换该等股东所持有的中科曙光股票。中科曙光与海光信息的换股比例为1:0.5525，即每1股中科曙光股票可以换得0.5525股海光信息股票。 论坛讨论 要约报告书
872808 曙光数创 人民币 90.39 -3.64% 54.630 65.46% - - 全面要约 海光信息与中科曙光签署《换股吸收合并协议》，前述交易将构成海光信息对于曙光数创的间接收购，海光信息需履行全面要约收购义务。 论坛讨论 要约报告书
以下是Gemini 3 提供的答案。
如果要我用沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的思维方式来审视这份清单，我会戴上两副眼镜：一副是**“格雷厄姆的烟蒂股”眼镜**（寻找绝对的安全边际），另一副是**“芒格的优质企业”眼镜**（寻找确定性极高的套利机会）。
我的第一反应是：这份清单上的大部分项目，我都不会碰。 甚至，我会对其中某些定价感到震惊和恐惧。
以下是我的分析逻辑和结论：
第一步：排除“有毒”资产（Rule No.1：不要亏钱）
巴菲特做套利（Arbitrage/Workouts）的核心原则是：利用数学上的确定性，而非押注市场情绪。
我看这份清单时，最先看的是**“现价”与“现金选择权/要约价”的对比**。
- 现金选择权（Cash Option）是你的降落伞。如果合并失败，或者市场崩盘，这是你能拿回来的保底钱。
- 溢价率（Premium）：如果现价比现金选择权高出太多，由于套利交易通常只有微薄的利润空间（如5%-10%），一旦失败，你将面临巨大的下跌风险。
这几家公司我绝对会划掉（Pass）：
- 亚振家居 (603389)：现价46.00，要约价只有5.68。溢价率709%。
- 天普股份 (605255)：现价113.00，要约价23.98。溢价率371%。
- 多瑞医药 (301075)：现价49.43，要约价32.07。
巴菲特点评：
“这根本不是套利，这是在玩火。市场价格已经完全脱离了这笔交易的‘地板价’。如果这笔交易取消，或者要约结束，股价会发生什么？它会跌向地心。这不是投资，这是在赌博‘更傻的人’（Greater Fool Theory）会以更高的价格接盘。我对此毫无兴趣。”
第二步：寻找“用5毛钱买1块钱”的机会（筛选值得关注的标的）
剔除掉那些价格虚高的泡沫后，我们剩下的选择寥寥无几。我只关注那些具有正向收益空间（即合并后的价值 > 现在的成本）且安全边际尚可的项目。
在这份清单中，有两三个值得拿出来放在显微镜下观察：
1. 中科曙光 (603019) —— 唯一的“大肉”但带着刺
- 交易逻辑：海光信息 (688041) 换股吸收合并中科曙光。
- 算账：
- 你买入1股中科曙光（成本 100.55 元）。
- 你能换到 0.5525 股海光信息。
- 海光信息现价 214.68 元 -> 换得价值 = 214.68 × 0.5525 ≈ 118.61 元。
- 潜在收益率：(118.61 - 100.55) / 100.55 ≈ 17.96%。
- 风险点：现金选择权只有 61.90 元。
巴菲特思考：
“近18%的套利空间在成熟市场上是非常罕见的，这通常意味着市场在尖叫着‘有风险’！
我会问自己两个问题：
- 交易失败的概率是多少？ 这是一个涉及反垄断、监管审批的大型科技合并。如果失败，股价可能会跌向61.90甚至更低，我会损失40%。为了赚18%而冒亏损40%的险，这在数学期望上并不划算，除非我对监管审批有99%的把握。
- 海光信息的股价是实心的吗？ 这是一次‘换股’而非‘现金收购’。我最终拿到的是海光信息的股票。如果海光本身就是泡沫（200多元的科技股），那么我赚到的18%可能瞬间被市场的波动抹平。
结论： 除非我极其懂中国芯片行业的监管政策，否则我会把它归入‘太难（Too Hard）’的一堆。”
2. 杭汽轮B (200771) —— 经典的“跨市场/币种”套利（最接近我的口味）
- 交易逻辑：海联讯 (300277) 发行A股换股吸收合并杭汽轮B。
- 算账：
- 1股杭汽轮B 换 1股海联讯。
- 杭汽轮B现价：13.30 港币。
- 海联讯现价：13.38 人民币。
- 关键点：港币对人民币存在汇率差（假设1 HKD ≈ 0.92 RMB）。
- 你的成本：13.30 HKD ≈ 12.24 RMB。
- 你的回报：1股海联讯 = 13.38 RMB。
- 潜在收益率：(13.38 - 12.24) / 12.24 ≈ 9.3%。
巴菲特思考：
“这看起来更有趣。这是利用B股（被冷落的市场）和A股（热门市场）之间的流动性价差进行套利。
我喜欢这个交易的几个点：
- 同股同权不同价：我在买入同样的资产，只是因为在B股市场买，打了九折。
- 硬通货：如果合并成功，我手里的B股变成了流动性更好的A股。
- 下行风险：现金选择权是7.77港币，离现价13.30有距离，这是风险所在。但考虑到这是一次‘B转A’的战略性合并，通常是为了解决历史遗留问题，通过概率可能比纯商业并购要高。
结论： 如果必须选一个，我会选这个。这是用打折的港币买入人民币资产。”
3. 镇洋发展 (603213) —— 苍蝇肉也是肉
- 交易逻辑：浙江沪杭甬换股吸收合并。
- 算账：
- 现价：13.77。
- 换股溢价栏显示“-5.56%”，结合换股价14.58，这通常意味着目前的股价低于其转换后的价值。
- 如果换股价值确定是14.58，买入即赚 5.8%。
巴菲特思考：
“这看起来是一个标准的并购套利。5.8%的利润不算惊人，但如果这笔交易能在3-4个月内完成，年化收益率就是15%-20%，这就很可观了。关键是看这笔交易的确定性。如果没有现金选择权（表格显示为-），这就是一种‘要么大赚，要么大亏’的二元博弈。我会先读它的一千页说明书，看看如果交易黄了，这公司本身值不值13.77元。”
巴菲特的最终投资清单
如果要在今天下单，我的决策如下：
-
首选：杭汽轮B (200771)
- 理由：利用B股折价和汇率差进行的经典价值回归套利。由于最终持有的是A股，流动性溢价会释放。
- 前提：必须确认换股比例1:1是锁定的，且不需要支付额外的换股现金对价。
-
观察：中科曙光 (603019)
- 理由：18%的价差非常诱人，但我不会重仓。这更像是一笔风险投资（Risk Arb），而不是无风险套利。我会把它当作购买一个“大概率成功的彩票”。
-
绝对回避：所有高溢价的“要约收购”
- 亚振家居、天普股份等。
- 理由：不要为了捡硬币而在压路机面前弯腰。当现价是地板价的5倍、8倍时，这不是投资，这是给华尔街送钱。
最后的一句忠告：
“在套利交易中，如果你不能确定交易完成的概率，或者不知道交易失败后的底线在哪里，那么持有现金永远比亏损要好。”
===
你觉得Gemini 3的效果怎么样？请在评论区说说吧。
