区块链周刊带你认识 2025 年塑造加密货币的领导者（贝莱德、Tether、以太坊、Solana 和 EigenLayer）以及 ETF、稳定币和再质押的下一步发展。
自 2024 年以来，影响力的平衡已从旧的“交易所与监管机构”动态转向新的重心。
比特币交易所交易基金 （ETF） 现在大规模汇集主流资本。例如，仅贝莱德的 IBIT 就持有约 850 亿美元的管理资产 （AUM）。
与此同时，稳定币已成为最快的美元结算轨道，并且在《GENIUS 法案》出台后，现在在美国的联邦框架下运作。
在技术方面，以太坊的 Pectra 升级（以太坊改进提案 7702）正在重塑钱包用户体验，Solana 的 Firedancer 客户端即将推出，EigenLayer 已将质押的以太币转变为具有实时削减功能的可出租安全市场。您可以期待未来几个月在每一条战线上都会出现明显的变化。
1. 拉里·芬克（贝莱德）
贝莱德现在控制着最大的现货比特币 ETF 和最著名的机构代币化现金基金。IBIT 在资产方面领先 ETF 包，而 BUIDL 将代币化国债变成了合格投资者的主流产品，并且不再与单一链捆绑在一起。
贝莱德还表示有兴趣将其加密 ETF 阵容扩大到 BTC 和 ETH 之外。
实践中的权力
- IBIT：净资产约为 854 亿美元（2025 年 8 月 20 日）——事实上的 TradFi 入口，设定了整个细分市场的流量和费用。
- BUIDL：> 亿美元的资产管理规模（2025 年 3 月）。不再仅限以太币——贝莱德和 Securitize 推出了新的股票类别，包括在 Solana （>10 亿美元的资产管理规模（2025 年 3 月）。不再仅限以太币——贝莱德和 Securitize 推出了新的股票类别，包括在 Solana 上 上，以扩大分配和可组合性。
拉里·芬克下一步计划什么
- 更多加密 ETF：贝莱德正在权衡更多上市，但须视需求和监管部门的批准而定。
- 更深层次的标记化管道：预计 BUIDL 和继任者将进一步与贝莱德的 Aladdin 系统（其产品组合和运营骨干网）集成，并在交易对手需要的地方推动多链访问。
ETF 流动和代币化现金中心的一个参与者可以指导流动性集中在哪里，以及谁在链上和链下获取收入。
2. 保罗·阿多伊诺（系绳）
Tether 的 USDt （Tether 的美元 是支撑大部分加密货币的数字美元，为
中心化加密货币交易所
、链上市场和跨境支付提供动力。
Tether 的规模使 Ardoino 对美元流动性的价格和可用性产生直接影响。
他还一直在将利润重新部署到硬基础设施（比特币挖矿、能源和注重隐私的人工智能）中，将 Tether 定位为堆栈中的关键运营商。
实践中的权力
- USDT市值：约 1670 亿美元（2025 年 8 月 21 日），是加密货币中最大的，也是链上美元流动性的基准。
- 能源和采矿建设：新的比特币挖矿数据中心正在建设中，其中包括巴西沼气项目。
- 美国战略推动：Tether 聘请了曾与白宫加密货币咨询小组有联系的 Bo Hines 来塑造其美国姿态。
保罗·阿多伊诺下一步计划
- 扩大其在能源和采矿领域的硬资产足迹，并为隐私保护服务构建人工智能/边缘计算堆栈。
- 深化支付和汇款流程，重点关注稳定币已经占主导地位的新兴市场美元走廊。
当单个发行人控制大部分加密货币美元供应时，其储备选择、合规立场和基础设施支出可以推动整个市场。
这会改变点差、结算时间以及哪些链获得用户。随着美国稳定币的新规则，即使对美元稳定币的需求增长，审查也会加强。
3. Vitalik Buterin（以太坊）
以太坊 2025 年 5 月的 Pectra 升级（现已上线）发布了 EIP-7702，它允许常规外部拥有账户 （EOA） 像智能合约账户一样运行。这个账户抽象步骤级联到钱包、第 2 层 （L2） 和支付中。
Pectra 还提高了验证者限制，改变了质押经济和节点运营。Buterin 的影响力（通过写作、研究和核心开发工作）继续塑造接下来“供奉”的内容。
实践中的权力
- Pectra 直播：EIP-7702 允许 EOA 临时执行代码（会话密钥、社交恢复、批量作），同时保持与 ERC-4337 的兼容性，解锁更流畅的钱包用户体验。
- 验证者/质押更新：每个验证者的最大有效余额从 32 ETH 跃升至 2,048 ETH，巩固了权益并降低了共识开销。
Vitalik Buterin 下一步计划是什么
- 历史过期 （EIP-4444）：部分到期于 2025 年 7 月推出，缩小了磁盘需求，并为更轻的节点铺平了道路。预计还会有进一步的迭代。
- Verkle 树和无状态：正在进行的研究旨在将以太坊转变为基于 Verkle 的状态，启用无状态客户端并减少硬件障碍。
- 供奉的PBS（ePBS）：在嵌入提议者-构建者分离方面继续积极开展工作，以加强抗审查性并简化最大可提取价值 （MEV） 流程。
以太坊仍然为 L2、钱包和链上金融设定了规范。Buterin 的路线图将直接影响整个生态系统的成本、性能和开发人员体验。
4. 阿纳托利·雅科文科（索拉纳）
Solana 的高吞吐量和低费用相结合，使其成为面向消费者的应用程序和快速美元结算的中心。2025 年，网络上的稳定币活动激增。
Yakovenko 最大的摇摆是 Firedancer（由 Jump 构建的独立验证器客户端，旨在提高弹性和容量）。如果成功，它将结束 Solana 对单一主导客户端的依赖，并锁定真正的客户端多样性。
实践中的权力
- 火舞者进度： 2025 年测试加速。早期的“Frankendancer”混合体已经发布，而完整的客户端已经重放了主网区块，并在受控测试中达到了每秒七位数的交易量 （TPS）——这是生产的一个重要里程碑。
- 稳定币规模：到 2025 年上半年，Solana 的每日活跃稳定币地址持续突破数百万大关，流通量迅速上升。
阿纳托利·雅科文科下一步计划
- 分阶段 Firedancer 推出：在 2025 年底之前，观看 Jump 从测试性能转向生产强化的验证器多样性指标。
- 支付和去中心化物理基础设施网络重点：预计支付用户体验和现实世界网络（例如 Helium 的业务入职模式）将继续受到重视，因为 Solana 在速度和成本上与以太坊 L2 直接竞争。
如果 Firedancer 能够实现，Solana 的执行经济性和弹性将发生巨大变化：降低客户端错误带来的尾部风险，提高吞吐量密集型应用程序的容量，并为全球美元流动提供更坚实的基础。
这种组合使雅科文科对下一波消费者支付的结算产生了重大影响。
5. Sreeram Kannan（特征层）
EigenLayer 将以太坊的股份转变为安全市场。主动验证服务 （AVS） 现在可以“租用”以太坊的信任，而不是构建自己的验证器集。
凭借实时削减和新的多链验证功能，允许 AVS 在 L2 上运行，同时仍锚定以太坊的安全性，Kannan 有效地协调了许多项目已经依赖的新兴层。
实践中的权力
- 削减发货（2025 年 4 月 17 日）：现在可以惩罚不当行为，完成 EigenLayer 的原始设计。在推出时，数十亿美元的重新质押资产和数十个 AVS 已经参与其中。
- L2 上的 AVS：多链验证允许服务在 L2 上执行，同时针对以太坊进行验证，在不牺牲信任的情况下提供可扩展性。
Sreeram Kannan 下一步计划是什么
- 将风险制度化：预计将转向能够满足机构要求的标准化 AVS 风险模型、保险和承保工具以及运营框架。分析师指出，这些对于更广泛的采用至关重要。
- 更广泛的验证足迹：持续扩展 L2 原生验证和跨域服务，以及 EigenCloud 等开发人员工具，使“可验证性即服务”更易于访问。
如果更多的加密货币基础设施通过 EigenLayer 租用安全性，而不是推出自己的代币和验证器集，那么 Kannan 的路线图将影响谁获得安全、风险定价方式以及开发人员选择部署在哪里。
连锁反应延伸到 L2 设计、矿工可提取价值 （MEV） 市场和机构参与。
