前言
投资组合管理是金融领域的核心内容，合理的投资组合可以有效地降低风险、提高收益。美国经济学家哈里·马科维茨 (Harry Markowitz) 在 1952 年发表于《金融杂志》的论文《投资组合选择》中首创了这一理论。他后来因其在现代投资组合理论方面的工作而获得诺贝尔奖。在现代投资理论中，现代投资组合原理（Modern Portfolio Theory，MPT）占据了举足轻重的地位。
然而，随着金融市场的不断发展，后现代投资组合原理（Post-Modern Portfolio Theory，PMPT）应运而生。本文将分别介绍这两种投资组合原理，并比较它们的相同点和不同点。
现代投资组合原理（MPT）
核心观点
现代投资组合原理是由哈里·马科维茨（Harry Markowitz）在1952年提出的。该理论认为，投资者在构建投资组合时，应关注资产之间的相关性，通过分散投资降低组合风险，实现收益最大化。
投资组合优化
现代投资组合原理主张使用均值-方差分析（Mean-Variance Analysis）对投资组合进行优化。该方法以期望收益率和方差为基础，寻找有效前沿（Efficient Frontier），即在风险一定的情况下，收益最大的投资组合。
资本资产定价模型（CAPM）
现代投资组合原理还引入了资本资产定价模型，用于计算资产的预期收益率。CAPM认为，资产的预期收益率与其市场风险（贝塔系数）成正比。
后现代投资组合原理（PMPT）
核心观点
后现代投资组合原理是在现代投资组合原理的基础上，针对其局限性进行改进的产物。后现代投资组合原理认为，投资者在构建投资组合时，应更加关注资产之间的非线性关系、流动性、投资者行为等因素。
行为金融学
后现代投资组合原理引入了行为金融学的研究成果，认为投资者在决策过程中，往往受到心理、情绪等因素的影响，导致市场出现非理性行为。因此，投资组合管理应充分考虑这些因素。
多因素模型
后现代投资组合原理主张使用多因素模型进行投资组合优化。多因素模型考虑了多种风险因素，如宏观经济、政策、行业等，使投资组合更加适应复杂多变的市场环境。
相同点与不同点
相同点
（1）分散投资：现代投资组合原理和后现代投资组合原理都强调分散投资，降低组合风险。
（2）优化方法：两者都采用数学模型对投资组合进行优化，以提高收益、降低风险。
不同点
（1）理论基础：现代投资组合原理以经典金融学为基础，而后现代投资组合原理引入了行为金融学等新兴理论。
（2）风险度量：现代投资组合原理主要关注资产收益率的方差，而后现代投资组合原理考虑了更多风险因素，如流动性、市场情绪等。
（3）投资策略：现代投资组合原理倾向于长期投资，而后现代投资组合原理更加注重短期市场变化，适应性强。
总结
现代投资组合原理和后现代投资组合原理为投资者提供了不同的投资视角。在实际操作中，投资者可根据自身风险承受能力、投资目标和市场环境，灵活运用这两种原理，构建适合自己的投资组合。
投资是一门艺术，也是一门科学，只有不断学习、实践，才能在投资的道路上越走越远，祝各位一路生花！
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