一、 概念
1. 收益互换，交易双方协议约定在未来特定时间，交换以名义本金为基础与挂钩标的资产相关的浮动收益和固定收益，可大致分为固定收益换浮动收益和浮动收益换固定收益。
2. 如果你预估未来市场利率上涨，则收浮动，支固定（看涨）； 如果预估未来市场利率下跌，则收固定，支浮动（看空）。
3. 收益互换挂钩的标的包括但不限于股票、指数、大宗商品等，流动性较好且有公允市场定价的。
4. 证券公司开展的收益互换有标准的确认书，包含对手方、挂钩标的、名义本金、合约期限、收益计算、互换方向、交易保证金等。
5. 保证金品种有现金、国债、金融债、企业债、大盘蓝筹股等。折算率为现金100%，国债90%以上，股票最低的折算率为20%。例如折算率的意思是如果你拿100w现金，可获得100w的额度，折算率100%。
6. 举例：
① 我认为未来中行可转债会上涨，因此我看涨，支固定，收浮动。
② 合约约定，互换的本金是3000w（实际上我没有向券商支付3000w的本金）
③ 固定收益：券商可以拿到我给的固定收益，210w+6W=216w
④ 浮动收益：券商给我的中行可转债的浮动收益，10%*3000w=300w
⑤ 那么一开始我给了券商360w的保证金为基础，做了这个收益互换，我最终获得了300w-216w=84w的收益，因此我的收益是84w/360w=23% ，比我直接中行可转债10%的收益更多，放大了收益效果。
二、 以XX证券公司为例子
1. 客户主体：买卖双方互为交易对手
2. 规模：收益互换的本金，即合约约定的本金
3. 多空方向：如果你预估未来市场利率上涨，则收浮动，支固定（看涨）； 如果预估未来市场利率下跌，则收固定，支浮动（看空）。
4. 敞口：
① 市场风险敞口是互换本金，因为中行可转债是收到市场影响的
② 信用风险敞口是互换本金-客户付的保证金，因为对于券商来说，他的风险在于你可能跑路，不给他固定收益了，但是你还给了他一部分保证金，因此要减掉保证金
