我们认为互联网平台最佳投资窗口已经开启，但后续依然会有大幅波动
1、互联网板块长期向好，已是最佳窗口期。国内监管是压制互联网公司前期估值的核心因素，我们判断拐点已至。互联网行业将重新走向创新和成长
2、中概退市依然是中期波动率的核心来源。中概退市是中美博弈的一部分，过程必然是曲折的，但长期而言，和解符合双方利益
3、基本面或在 Q2 触底。随着经济和疫情的恢复，整体业绩将出现提升。游戏行业可以期待出海业务带来增量，电商行业可以看到竞争格局趋缓
国内监管：拐点已至，创新重启
1、综合近期政策内容，尤其是 4.29 的中央政治局会议，我们认为互联网板块的国内政策面已到拐点，未来对平台经济的管制会常态化、可预期化，这将大幅降低互联网平台公司的 不确定性
2、另外，一旦有了常态化监管，互联网公司的创新动作就可以重启，不用担心超出预期的监管
中概退市：长期向好，中短期震荡
1、在中美博弈的大背景下，判断国际政策面中短期震荡，长期看好
2、中短期震荡 中美博弈是长期主线，过程是曲折的，不可能一蹴而就
3、长期看好 中概股的和解符合双方利益
基本面
1、游戏：国内营销费用率、研发费用率下行周期开启，海外业务成长空间巨大
2、电商：经济、疫情拖累短期基本面，但竞争格局即将启缓
3、社区：流量触顶，广告受经济拖累，直播受制于监管
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