竞争格局恶化、影响企业利润率的风险

风险提示

1）竞争格局恶化、影响企业利润率的风险。 人力资源行业进入门槛较低，目 前市场较为分散，中小企业 居多，在行业的快速成长期间企业数量将会进一步增加， 或造成竞争格局恶化，容易引发价格战进而削弱行业整体的盈利能力。2）资产重组进度不及预期。 伴随人力资源 行业的快速发展，北京外企拟与北 京城乡进行资产重组登陆资本市场，若资产重组进度不及预期或影响盈利预测结果。 3）合规监管不及时。 我们看好人服行业的一大前提是伴随行业快速发展，监 管会趋于更严格，以淘汰或升级目前不合规的小作坊企业，实现整体集中度的提升， 因此若监管合规不及时容易造成集中度提升缓慢。 4）疫情反复。 人力资源行业整体为顺周期行业，如果疫情反复将会影响行业 景气度。 公司财务报表数据预测汇总（外服控股）

	利润表（百万元）		2021A	2022E	2023E	2024E				主要财务指标		2021A	2022E	2023E	2024E
营业总收入 11,454 14,766 18,864 24,154 成长能力（ %）

	营业成本			9,719	12,766	16,593	21,607
营业税金及附加			80	92	94	121
	销售费用			702	716	821	906
管理费用			376	399	462	519
	研发费用			35	52	66	72
EBIT			681	889	991	1,136
	财务费用			-82	-92	-107	-129
资产减值损失 0 -2 -2 -2

	投资收益		12	15	28	36
营业利润		777	995	1,126	1,302
	营业外收支			-2	0	0	0
利润总额			775	995	1,126	1,302
	所得税			188	249	282	325
净利润			587	746	845	976
	归属于母公司净利润			532	679	769	888

公司财务报表数据预测汇总（北京城乡）

	利润表（百万元）		2021A	2022E	2023E	2024E				主要财务指标		2021A	2022E	2023E	2024E
营业总收入 697 31,989 39,519 47,071 成长能力（ %）

	营业成本		289	29,408	36,528	43,699
营业税金及附加		37	160	257	287
	销售费用		200	640	790	941
管理费用		228	896	1,027	1,177
	研发费用		0	224	296	344
EBIT		-57	1,142	1,134	1,258
财务费用 8 1 -70 -72 资产减值损失 0 0 0 0

	投资收益		-0	160	237	329
营业利润		-65	1,301	1,440	1,660
	营业外收支		3	10	8	9
利润总额		-62	1,311	1,448	1,669
	所得税		-1	328	362	417
净利润		-60	983	1,086	1,251
	归属于母公司净利润		-64	737	869	1,001
EBITDA**		92	1,169	1,204	1,329
	资产负债表（百万元）		2021A	2022E	2023E	2024E
	货币资金		271	7,369	7,528	8,505
应收账款及票据 16 1,763 1,859 2,194 预付款项 8 79 110 131 存货 503 0 0 0

	其他流动资产				22	3,326	3,425	3,393
流动资产合计				819	12,538	12,922	14,222
	长期股权投资				10	110	120	130
固定资产
			1,287	310	239	169			无形资产				34	54	53	51
非流动资产合计				2,171	1,217	1,146	1,074
	资产合计				2,990	13,755	14,068	15,296

参考资料

DB 52-T 1123-2016 贵州省 政府数据 数据分类分级指南

友情链接

GB-T 37988-2019 信息安全技术 数据安全能力成熟度模型