板块 6 - 固定收益和信贷

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在板块六的第一部分中，我们将回顾行业内使用的多种利率模型，重点介绍每个模型的实现和局限性。在第二部分中，您将了解信贷以及信贷风险模型如何在量化金融中使用，包括结构模型、简化模型以及copula模型。

1. 固定收益产品及分析

• 基本和最重要的固定收益产品的名称和性质
• 固定收益产品中常见的特征
• 分析工具市场价值的简单方法：收益率、持续时间和凸度
• 如何构建收益率曲线和远期利率
• 互换交易
• 互换交易与零息票债券之间的关系

2. 随机利率建模

• 利率的随机模型
• 如何推导许多固定收益产品的定价方程
• 许多流行的单因素利率模型的结构
• 多因素利率建模的理论框架
• 流行的双因素模型

3. 校准和数据分析

• 如何在单因素模型中选择合适的时序模型和合适的收益率曲线预测方法
• 收益曲线拟合的优缺点
• 如何分析短期利率以确定波动性和实际波动的最佳模型
• 如何分析收益率曲线的斜率以获得有关市场风险价格的信息

4. 利率的概率方法

• 概率环境下利率产品的定价
• 等价鞅测度
• 债券的基本资产定价公式
• 常用利率模型的应用
• 债券价格动态
• 远期措施
• 债券衍生品的基本资产定价公式

5. 赫斯–加罗–莫顿模型(HJM)

• HJM远期利率模型
• HJM与即期汇率模型的关系
• HJM方法的优缺点
• 如何将远期利率曲线的随机运动分解为其主成分

6. 伦敦银行同业拆借利率市场模型

• 伦敦银行同业拆借利率市场模型
• 收益率曲线的市场化观点
• 收益曲线离散化
• 标准伦敦银行同业拆借利率市场模型动态
• 数值测量
• 波动
• 归约因子

7. 蒙特卡洛进阶

• 与统计学的关联
• 基本蒙特卡洛算法、标准误差和一致变量
• 非一致变量、效率比和收益
• 多维协同依赖
• 维纳路径构造；泊松路径构造
• 求解随机微分方程的数值积分
• 方差下降技术
• 灵敏度计算
• 加权蒙特卡洛

8. 交易协整

• 多元时间序列分析
• 平稳根和单位根
• 向量自回归模型（VAR）
• 协整关系及其秩
• 矢量误差校正模型（VECM）
• 简化降秩（回归）模型拟合：Johansen程序
• 自回归的随机建模：Orstein-Uhlenbeck方法
• 使用均值回归的统计套利

9. 信用衍生工具和结构模型

• 信用风险简介
• 信用风险建模
• 基本结构模型：默顿模型、布莱克和考克斯模型
• 高级结构模型

10. 信用违约掉期

• CDS简介
• 默认建模工具包。非齐次泊松过程
• CDS定价：基本和高级模型
• CDS市场报价的自举强度
• CDS定价中的预提和前期预付溢价

11. 强度模型

• 泊松过程建模
• 违约强度与违约到达时间的关系
• 风险债券定价：恒定风险率与随机风险率
• 可回收的债券定价
• 仿射模型理论
• 仿射强度模型和Feynman-Kac的使用
• 双因子仿射强度模型示例：Vasicek

12. CDO和相关灵敏度

• CDO市场定价和风险管理
• 损失函数与CDO定价方程
• 损失分配的动机
• 什么是Copula函数？
• Copula函数的分类
• 高斯连接函数模拟
• 三个高斯连接因子模式函数
• 相关性的含义。直觉和时间尺度
• 线性相关及其误用
• 秩相关
• 奇异期权中的相关性
• 中间档贷款的不确定相关模型
• 损失分布中的复合（隐含）相关性

13. X-估值调整

• 场外衍生品和Xva的历史发展
• 信用和债务价值调整（CVA和DVA）
• 资金价值调整（FVA）
• 保证金和资本价值调整（MVA和KVA）
• 当前市场实践和应用
• 交易对手信用估值调整（CVA）的实施
• 回顾目前用于量化CVA的数值方法，包括敞口和蒙特卡洛模拟以及伦敦银行同业拆借利率市场模型
• 说明该方法以及DVA、FVA和其他方法