节省的钱可为你生钱
复利结合时间的魔力
- 虽然年复合收益率不高，但是长期保持并且借助复利，收益都是惊人的。
不依赖经理的能力
- 指数基金的业绩和基金经理关系不大，主要取决于对应指数的表现
指基的好处
- 指基的寿命长
- 只要国家持续发展变好，指基就能不断上涨
- 管理费和托管费低
- 收到某行业的黑天鹅事件影响小
- 不用担心某公司的倒闭造成的损失
常见宽基指数基金
- 宽基指数是在挑选股票时不限定投资哪些行业，窄基指数（行业指数）就是只投资某些行业的股票
上证500
- 简介：
- 特点： 以大盘股为主，没有深交所的股票
沪深300
- 简介：
- 特点： 兼顾上交所和深交所，相比上证50覆盖面更广，更具代表性
增强型指基
- 简介：
- 特点： 不一定能超额收益，d金有一定风险
联接基金
- 简介： 场内基金需要开户股票账户，具体操作也比较麻烦。而联接基金是一种场外基金，它不直接投资股票，而是通过投资对应的场内指数基金来实现复制指数。很多基金公司成立ETF基金（交易型开放式指数基金）的时候，大多数也会成立对应的ETF联接基金
中证500
- 简介： 是国内中型公司的代表，和泸深300没有重合
- 特点： 和泸深300、上证50没有重合
创业板指数
- 由于上主板要求比较高，而创业板要求没有那么高。
- 创业板指数是为了衡量创业板的整体股价表现情况而设立的
- 创业板指数有两个：创业板综指，创业板指数
- 创业板综指是为了衡量创业板所有上市公司的股价平均表现而设立的
- 创业板指数是为了衡量创业板最主要的100家企业的平均表现而设立的
- 特点：
红利指数
- 上证50，泸深300，中证500，创业板，他们都是按照市值加权的。就是股票规模越大，权重越高。而还有另外一类指数是按一定策略来加权的，被称为策略加权指数
- 策略加权指数其中就包括了红利指数。他是按照股息率来决定加权的。股息率越高，权重越大。
- 股息就是现金分红，业绩比较好的公司，会每年从净利润中拿出一部分，以现金分红的形式回馈股东
- 股息率 = 股息 / 股票价格(股票买入价)
- 上证红利指数：挑选上交所过去两年平均现金股息率最高的50只股票，也是以大盘股为主
- 中证红利指数：从上交所和深交所挑选过去两年平均现金股息率最高的100只股票。从历史上看，它的历史收益比上证红利指数更好
- 深证红利指数：从深交所中高现金股息率的40只股票
- 红利机会指数：在传统红利指数的基础上增加一些筛选条件：过去三年盈利增长为正；过去一年的净利润必须为正；每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%。这样可以去掉很多盈利走下坡的高分红股；同时避免某些行业占比过高，长期更稳健；
- 特点：
- 高股息率，在熊市更有优势。 熊市分红后再投入的效果好，熊市分红的相同金额能相比牛市的买到更多股票份额
- 持续发放现金股息的公司，盈利能力和财务健康状况好的概率高
- 能提供分红现金流。 有的已现金的形式作为分红，有的会把基金分红直接归入到基金净值中，相当于直接替投资者再次投资。
基本面指数
- 简介： 基本面指数按四个方面去衡量一家企业：营业收入、现金流、净资产和分红 。
- 营业收入： 公司过去5年营业收入的平均值
- 现金流： 公司过去5年现金流的平均值
- 净资产： 公司在定期调整时的净资产
- 分红： 公司过去5年分红总额的平均值
- 特点： 往往都是大盘股，但因为综合考虑了基本面的因素，所以考虑会更全面
央视财经50指数
- 简介： 和美国的标普500指数类似
- 特点： 大小盘兼具，有行业龙头，也有一些有特色，成长性好，前景不错的小盘股
恒生指数
- 投资于香港、美国等市场的基金称为QDII基金，可以理解为一种“代购”。用人民币转换成非人民币后投资，因此要考虑人民币汇率的因素
- 简介： 在香港上市公司中规模最大的50家企业
- 特点：
- 历史悠久，成熟开放
- 和内地紧密相关，但是以境外投资者为主 内地有很多知名大公司在香港上市，但是以境外投资者为主。因此港股特别容易受到境外市场的影响。但是内地投资者也在逐渐增多，内地资金正在夺回港股的定价权。内地可以通过深港通和沪港通投资港股的股票
H股指数
- 简介： 一家公司在内地注册，但在香港上市，这样的公司就是H股。因此H股指数就是衡量这些公司的表现。H股指数又称为恒生中国企业指数（简称：国企指数），但这国企是指中国企业。
- 特点：
- 内地公司的境外代言人 境外投资者难以直接投资A股，因此可以借助H股
- 和内地紧密相关，但是以境外投资者为主 当欧美市场出现大幅波动，也会对H股有影响。H股经常会因为世界范围内的意外事件导致下跌，但是实际背后公司并不受影响，这会给我们提供很多投资机会
- H股和A股关系亲密 很多公司在A股和港股上市。H股指数和上证50指数重合度高。两个不同的市场，但是同样一批公司，有的时候市场上的表现相差比较大。这个特点也为我们提供很多投资机会
上证50AH优选指数
- 简介： 背后的公司都是同时在A股和港股上市。
- 特点：
- 和上证50指数、H股指数相关性高
- 成分股入选50AH优选指数时，如果成分股同时具备A股和H股，选相对便宜的 由于背后公司是同一家，因此长期收益是趋于一致的。AH股轮动策略：买入AH股中相对便宜的，从而利用这个原理来获得超额收益。
- 每月第二个周五，进行一次轮动
行业指数基金
- 行业指数基金是指数基金专门投资某个行业的股票，行业指基比宽基指数风险更高和难度更高。
一级行业和主题行业
- 最主要的10个一级行业
- 也可以按照某个特定的主题来划分行业，像养老行业、环保行业、军工行业、健康行业、互联网行业等。围绕某个主题来找出对应的公司，可能包括相关主题的上下游公司。
值得投资的行业
- 主要是天生赚钱更容易的行业和有明显强相关周期的行业
- 通过下图可以看出，最赚钱的行业主要是日用消费品行业和医疗保健行业
- 对于强周期性行业，我们可以在周期底部比较便宜的时候买入，在周期顶部，即比较贵的时候卖出，就能获得比较不错的收益
优秀行业——必需消费行业
- 简介： 必需消费，主要是维持正常生活所需要的各种消费品
- 特点： 必需消费行业是需求最稳定的行业，不管经济情况如何，这些日常消费都是不可缺少的。
- 必需消费行业的主要指数：上证消费指数、上证消费80指数、中证消费指数、全指消费指数
优秀行业——医药行业
- 简介： 医药是人类的基本需求，不会因为经济不景气、自然灾害等原因而减少。医药指数是经济危机中非常具有价值的避险板块。及时宏观经济不好，医药行业整体表现也好于宏观经济
- 医药行业的指数主要有：中证医药指数、中证医药100指数、上证医药指数、全指医药指数、细分医药指数、300医药指数、500医药指数
优秀行业——可选消费行业
- 简介： 可选消费指的是有钱的时候才会消费，能提高生活质量，但是不是刚需的。没有钱的时候，我们会推迟可选消费的指出。如高档手机、汽车、大家电等，都是可选消费
- 特点：
- 需求比必需消费弱，有一定周期性
- 受益于人口红利，特别是人均消费金额 新增人口的增长，人均消费金额达到一定程度，都会促进对应的可选消费企业的兴起。比如影视行业
- 可选消费的升级换代特性 对于必需消费产品的升级换代并没有什么要求。但是可选消费的产品就会升级换代。
优秀行业——养老产业
- 简介： 养老产业并不是一个标准的行业划分，他是一个多行业混合的产业。养老产业覆盖来多个行业，包括医疗保健、信息技术、必需消费、可选消费，甚至金融行业等
- 养老产业指数主要是由医药行业，必需消费行业和可选消费行业混合的。因此具有医药和消费的优秀属性。
强周期性行业——银行业
- 金融行业包括的子行业很多，如银行、保险、证券等
- 银行的商业模式：银行的收益=利息收入+非利息收入-利息费用-风险准备金
- 周期性：
- 优秀的银行：
- 对应指数：可以投资上证50指数、基本面50指数、H股指数、50AH优选指数等相关的指数基金。国内的银行股规模都比较大，所以在这4个以投资大盘股为主的指数中，包括了很多银行股。如果想专门投资银行业，可以投资中证银行指数
强周期性行业——证券业
- 证券业是最典型的一个强周期性行业
- 商业模式
- 在牛市上半段，券商可以获得最大的业绩提升和估值提升。
- 证券行业的指数基金，基本都是追踪中证全指证券行业指数。
强周期性行业——地产行业
- 这里的地产行业，主要指建造房地产的企业。按照世界主要发达国家的经验，当人均居住面积达到一定程度后，地产行业的周期性会大大增强。
- 目前地产行业指数只有：中证800地产指数、国证地产指数、地产等权指数
其他强周期性行业
- 军工行业： 军工行业收到国家政策的影响比较大。军工行业的指数是中证军工指数。
- 环保行业： 环保行业是一个政策驱动的行业，因为历史欠账太多，国家下决心要大力发展环保行业。环保行业的指数主要是中证环保指数。
- 白酒行业： 白酒行业是必需消费行业下的一个子行业。白酒行业的指数主要是中证白酒指数。
格雷厄姆的思想
价格和价值的关系
- 股票有其内在价值，股票的价格围绕其内在价值上下波动。虽然股价在短期里会暴涨暴跌，但长期表现还是会与股票的内在价值趋于一致
能力圈
- 能力圈理论，要求我们对所投资的品种非常了解，能判断出它大致的内在价值是多少，而不是什么热门投资什么。只有具备了能力圈，才能判断股票的价值
安全边际
- 就是我们要用比价值更低的价格去购买股票
估值指标
- 最常用的估值指标：市盈率、盈利收益率、市净率、股息率
市盈率
- 市盈率 = 公司市值 / 公司盈利（PE=P/E）。每股市价（Price）/ 每股盈利（Earnings）。公司市值代表我们买下这个公司理论上需要的资金量。市盈率
- 市盈率反映我们愿意为获取1元的净利润付出多少代价。如某个公司的市盈率是10，代表我们愿意为这个公司的1元盈利付出10元。当下市值买下整个公司，多少年回本。
- 市盈率对于流通性好、盈利稳定的品种比较适合。
- 流通性好：股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。有比较合理的流通性，是应用一切估值指标的前提。能进沪深300、中证500之类的指数的股票，他们的流动性都没有什么问题
- 盈利稳定：对于有“市盈率陷阱”的没落行业和周期行业，有的行业处于成长期或是亏损期，这些都不适用市盈率
- 流通性好：股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。有比较合理的流通性，是应用一切估值指标的前提。能进沪深300、中证500之类的指数的股票，他们的流动性都没有什么问题
盈利收益率
- 盈利收益率就是市盈率的倒数，就是用盈利 / 公司市值。
市净率
- 市净率 = 公司市值 / 公司净资产 （PB=P/B）。净资产就是资产减去负债。
- 影响市净率的因素：
- 净资产收益率：ROE。ROE = 净利润 / 净资产。 可以认为ROE是企业所有经营指标中最关键的一个。ROE越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高。ROE超过15%的公司，说明企业有别人难以攻破的护城河。ROE衡量企业挣钱的能力。
- 资产的价值稳定性： 资产价值越稳定，市净率的有效性越高。比如白酒会随时间不断增值，而电脑芯片会随时间贬值
- 无形资产： 传统企业净资产很大一部分是有形资产，如：地皮、厂房、原材料等。但是也有很多是无形资产，是很难衡量价值的，比如企业品牌、人才、企业专利等。如果一个企业主要考无形资产来盈利，如律师事务所、互联网公司等。那市净率就没有多少参考意义了
- 适用： 在遇到短期的经济危机，原本盈利稳定的宽基指数基金会在短期内盈利不稳定，也可以用市净率来辅助估值
股息率
- 股息率 = 过去一年公司现金分红 / 公司市值。企业每年赚到的盈利会拿出一部分，以现金分红的形式，分给股东。
- 股息率和分红率的不同。分红率是公司现金分红 / 总净利润。而且分红率一般公司会先设置好，并且连续多年不变。公司根据设置的分红率和总净利润确定一年的现金分红
挑选指数基金
盈利收益率法
- 当盈利收益率大于10%时，开始定投
- 当盈利收益率小于6.4%时，分批卖出基金
- 处于之间，持有已经买入的基金份额
- 适合范围：
博格公式法
- 在股息率处于历史较高位置和市盈率处于历史较低位置的时候买入。以上两点往往同时发生。买入后耐心等待市盈率由低到高。
- 博格公式变种。 使用市净率来进行分析。使用博格公式变种还有一个前提，就是公司的盈利虽然不稳定，但是要求公司在经营困难时也不会亏损。
总结
定投
定投的优势
场内基金和场外基金
年复合收益率
- 如果不是定投，而是一次性投资。那么收益率就是 (期末资金-期初资金) / 期初资金。
- 如果是定投的年复合收益率需要借助IRR公式计算，但是IRR公式比较复杂，可以借助Excel表格来计算。
定期不定额投资
- 定期不定额可以让定投收益更大化。我们在指基越是低估，投资价值越大的时候，买入更多的份额。
定期不定额：盈利收益率法
- 对于适用于盈利收益率的指基可以使用。
- 首先需要设置一个基准，就是当盈利收益率为10%的时候定投的金额，比如为1k。当盈利收益率上涨到12.5%的时候。就是投资1.25k。
定期不定额：博格公式法
- 对于适用于博格公式或者博格公式变种的可以使用
- 上面公式中的n是收益放大器
有一大笔钱的投资方式
- 如果没有投资经验，一次性全部买入指数基金后，遇到波动就很难坚持下去，所以最好的投资方式是制定一个投资计划，把钱分批投入到指数基金上。还没用到的钱可以先存入债券基金或者货币基金。
设置定投记录表
- 养成记录定投的习惯，可以方便用IRR公式来计算定投的收益率。
货币基金
- 货币基金是一个打理短期资金的好工具，它的收益率并不高，但是有不错的流动性和安全性。余额宝就是货币基金，它能随取随用，适合短期的、小额资金的理财。用来打理零钱是很合适的。
- 货币基金的单位净值都是1元，就是持有1w份货币基金，对应基金净值就是1w元。
7日年华收益率
- 根据过去7天货币基金的收益折算成年收益率。这个收益并不是准确的，只是一种估计
每万份收益
- 就是持有1w元的基金净值，一天能获得多少钱。
债券基金
- 除了零钱和长期多年不用的钱，有时候资金会在几个月或是一两年的时间内不用。就可以选择债券基金。债券基金利息大多比货币基金要高，风险比指数基金低，但是比货币基金高，。
- 这十几年的债券基金平均收益率大致在6.4%左右。
- 风险：
- 债券基金可以作为没有低估指数基金可供投资时的替代品，债券基金的定位是中短期（1～3年）资金的打理。而指数基金的投资需要至少3年以上的心理准备。
- 往往股票市场表现好的适合，债券市场会差一些；股票市场表现差时候，债券市场表现会好一些。两者有一定的负相关性。
- 债券基金波动都不大，远小于指数基金。指数基金即使在低估的时候有可能出现20%～30%的波动，但是债券基金即使在大熊市，也很少有超过10%的跌幅
债券基金怎么投资
- 利率低位选短期，利率高位选长期。 债券市场收到利率影响较大，并且越是长期的债券基金，受到利率影响越大。过去10年国债利率的中位数是3%～3.5%，因此当高于3.5%时，我们选择长期的债券基金。低于3%时，选择短期的债券基金或者直接选货币基金。
- 随时可以投资，出现浮亏可加仓拉低成本。
