一个小故事带你了解期货交易

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① 现货交易

在很久很久以前,有一位果农小明,他种的苹果又大又甜。

有一天,他要到集市卖苹果,明码标价1000/吨。

这时候跑过来一位商人王老板,王老板看这苹果成色不错,于是就花1000块钱向小明买了一吨苹果,一手交钱一手交货,这就是现货交易

② 远期交易

王老板尝过苹果之后,觉得很好吃,想三天后从小明这里进点货,拿到自己店里去卖。

他担心三天后苹果的价格会涨,但小明却不这么认为,于是王老板和小明约定,三天后不管苹果的价格涨了还是跌了,我都花1000块钱跟你买,小明一听,觉得提议不错,就欣然接受了。

可是空口无凭啊,于是他们就签了一纸合约,白纸黑字,清清楚楚。

合约内容为:

王老板于XXXX年XX月XX日需向小明支付1000块钱购买1吨苹果。

三天之后,苹果价格跌到了800/吨,小明很开心,因为自己可以多赚200块钱,王老板为了履行合约,也只能多花200块钱购买1吨苹果了。

于是他们就按照合约完成了一次未来苹果的买卖,这就是远期交易。这三天后的苹果也叫期货,与现货相对应,表示未来的货物。

③ 保证金

一周之后,这些苹果在王老板的店里卖得不错,所以王老板又和小明商议,半个月后要再从小明这里按1000/吨的价格再买入一吨苹果。

这时候小明犹豫了,上次王老板只是多花了200块钱,所以没有违约,万一半个月后苹果跌到500/吨,王老板履约要多花500块钱,说不定他就会违约了。

王老板同样也有顾虑,万一半个月后苹果涨到了1500/吨,小明履约就要少赚500块钱,说不定他也会违约。

所以王老板和小明找来了德高望重的村长,村长给他们出了个主意,你们各把合约总金额的10%作为保证金放到我这里,你们其中一方若是违约了,保证金就归对方所有。

两个人觉得这个提议还行,于是就签了一份带有保证金的远期交易合约。

半个月之后,苹果涨到了1500/吨,小明在想,如果我违约的话,就亏了100块钱保证金,但苹果可以多卖500块钱,总的还是多赚了400块钱,所以小明决定违约了。

王老板只能从别的果农那里用1500/吨的价格买来1吨苹果,多花了500块钱,蒙受了损失。

④ 保证金即日结算

但王老板还是觉得小明的苹果最好卖,于是又和小明找来了村长,希望村长想一个更健全的办法来防止违约的情况出现。

村长想,他们只是交了100保证金,如果苹果价格涨了,超过1100/吨,小明违约还是有赚的。

如果苹果价格跌了,低于900/吨,王老板违约是有赚的。

所以村长提议,你们的保证金需要即日结算,无论当天苹果价格是涨还是跌,你们哪一方能通过违约多赚的钱,都要从你的保证金里面划到对方的账户下面,这样双方就没办法通过违约来占到便宜了。

于是他们又重新签订了一份按1000/吨交易1吨苹果的合约,并且交了100块作为保证金,合约如下:

王老板于XXXX年XX月XX日需向小明支付1000块钱购买1吨苹果。

到了第二天,苹果价格涨到了1100/吨,村长就把小明能通过违约多赚的100块钱从保证金划到王老板的账户下,合约更新为:

王老板于XXXX年XX月XX日需向小明支付1100块钱购买1吨苹果。

这时候小明算了下,如果违约按照1100/吨的价格卖掉了苹果,多赚的100刚好抵消保证金损失的100,违约并没有占到便宜。王老板也算了下,如果小明违约,自己能用1000块钱再加上小明保证金的100,以1100/吨的市场价买到苹果,成本不变,也没有影响他的利益。

所以他们就继续履行着新合约,这就是保证金即日结算制度。[注]

⑤ 追加保证金

这时候村长发现小明的保证金为0了,要是明天苹果价格继续上涨,小明肯定会违约的,所以为了新的合约能继续履行,村长就让小明追加保证金,补足合约金额10%的保证金,也就是1100 x 10%=110。村长每天都会重复上面的做法,无论苹果价格涨跌,都会从保证金结算双方的盈亏,如果哪一方的保证金不足,就会让他追加保证金,确保双方无法通过违约来规避损失。

⑥ 不需要进行实物交割

因为经营不善,王老板后面不想要这1吨苹果了,而刚好隔壁店铺的李老板需要,这时苹果的价格仍为1100/吨,于是村长便撮合两人签订了一张王老板未来以1100的价格卖出1吨苹果给李老板的合约,王老板从小明处买入苹果的合约,刚好和王老板到李老板处卖出苹果的合约相抵,相当于小明直接把苹果卖给李老板,王老板不需要进行实物交割

⑦ 杠杆交易

聪明的王老板发现,自己只是交了100保证金,苹果涨了10%,自己就能净赚100,资金涨了100%,相当于加了10倍的杠杆,这种收益波动令人兴奋不已,所以王老板学着研究天气对苹果收成的影响,学着研究各种市场规律,学着低价买入期货,高价卖出期货,渐渐地,王老板成为了一名期货市场的投机者,凭着自己的努力和天赋,走上了财富自由之路。

[注]:本节的合约和真实的合约略有区别,但原理一样。