[区块链周刊]科普之环球及香港证券市场研究报告77
摘要
- 全球主要市场在 2025 年上半年反覆波动。在美国于 4 月公布新关税措施后，市场出现抛售潮，但其后相关措施暂缓执行，加上投资者对达成贸易协议的期望升温，令股市得以反弹。6 月，中东地缘政治紧张局势一度对市场构成影响，但随着以色列与伊朗较预期更早达成停火协议，相关忧虑有所缓解。美国方面，道琼斯指数（道指）、纳斯达克指数（纳指）和标普 500 指数上升了 3.6%至 5.5%。欧洲方面，英国富时指数和法国 CAC 指数分别上升 7.2%及 3.9%，而德国 DAX 指数更上涨 20.1%。内地的上证综合指数及深证综合指数则分别上升 2.8%及 6.0%。
- 香港股市的表现优于大部分主要市场，成交量亦大幅增加（见专题 1）。2025 年上半年，恒生指数（恒指）、恒生中国企业指数（恒生国企指数）及恒生科技指数分别上升 20.0%、19.0%及 18.7%。虽然全球贸易紧张局势一度触发市场波动，但由于投资者对内地当局的支持经济政策抱持乐观态度，加上人工智能（artificialintelligence，简称 AI）技术取得突破，故投资者对香港及内地相关股票的兴趣有所提升。
- 香港股市于 2025 年上半年的平均每日成交额飙升至 2,402 亿元1，较 2024 年的 1,318 亿元高 82.2%。交易所买卖衍生工具的平均每日成交额亦上升 10.0%。首次公开招股活动录得强劲增长（见专题 2）。追踪香港股票及指数的场外衍生工具方面，名义价值由 2024 年的 1.3 万亿元升至约 1.6 万亿元，但对比股市市值的比例依然相对稳定。
- 股票市场交易互联互通机制方面，南向交易在期内录得 7,312 亿元的净买入。南向交易于 2025 年上半年的净买入已相等于 2024 年全年合计 8,079 亿元的 91%。截至 6 月底，南向交易的累计净买入额达 4.42 万亿元。
- 期内，香港的卖空成交额占市场成交额的百分比维持稳定。虽然淡仓有所增加，但没有迹 象显示个别股票曾出现累积大额淡仓的情况，市场亦无出现淡仓集中于任何个别证券或持 有人的情况。
- 尽管市场偶有波动，但香港股市仍保持稳健，交易有序进行，市场各部分亦运作正常。
主要内容：
1、股市表现
海外市场：
中国内地
香港市场表现
2、交易及集资活动
3、卖空活动
4、市场前景及风险
5、股票市场交易互联互通机制
6、交易所买卖衍生工具
7、场外股票衍生工具
。。。等 全文内容点击 [研究报告77:环球及香港证券市场半年回顾]
