前言
用了USDT这么久了，我自然知道它是个稳定币，但对它原理一窍不通，随着各种各样的稳定币爆发，我更加懵逼了，它们的白皮书充斥着各种高端的术语，设计出各种让人感觉复杂的经济模型。我不能再这样懵逼下去了。今天先从最简单最原始的USDT开始学起。
正文
大家都知道，加密货币价格的波动很大，很难成为交易的媒介。为了满足投资的需要，稳定币出现了。现在稳定币主要有三种类型：法币质押、加密质押和算法稳定币。下面列出了对应类型及其一些代表：
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法定货币质押的稳定币：USDT、USDC(包括交易所发行的稳定币，例如 BUSD、HUSD 等) 法币抵押的稳定币发行人将稳定币的价格与储备法币1:1挂钩。
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加密货币质押的稳定币：MakerDAO、Synthetix 与法币抵押不同，加密货币质押的稳定币顾名思义使用加密货币进行质押。更加透明。
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算法稳定币：Ampleforth、Basis、Terra 没有任何抵押品，算法稳定币依靠算法来保持价格稳定。
USDT的原理
USDT是由Tether公司发行的稳定币，USDT以美元进行抵押，将USDT的价格与美元1:1挂钩。Tether公司最初承诺，其将严格遵守 1:1 的准备金保证，即当Tether发行1USDT的同时，会将1美元法币放到法定储备金进行储备。
下面是来自Tether官网白皮书的一张图：
其中5个流程的操作分别为：
1、用户将法定货币存入 Tether Limited 的银行账户，进行兑换。
2、Tether 1:1铸造对应数量的USDT发送给用户。
3、用户自己交换USDT，比如USDT买入其他资产或者卖出其他资产换取USDT，也是我们最常的操作。
4、用户用USDT赎回美元。
5、Tether销毁USDT，并将美元发送给用户。
在这之前，我无数次看到说，“USDT以美元进行抵押，将USDT的价格与美元1:1锚定”云云。哦？说实话，恕我愚钝，这什么意思，为什么因为所以，这样USDT就会稳定了，我实在不懂啊。
那是因为我只了解上面第3步的操作，当我了解到全部的流程，并从这流程的设计是如何影响人们的操作这一角度来思考时，才明白是如锚定美元的。
其中的核心就是Tether承诺1USDT可以换取1美元。在市场上，USDT也和其他加密货币一样是买卖是自由的，让我们想象一下：
假如USDT上涨，市场上的USDT价值为2美元，人们拿着USDT去兑换成美元（第4步），一个价值2美元的UDST只能和泰达公司换1美元？这自然是没人会那么傻。人们更会选择在第3步的操作中将2美元的UDST卖出给其他用户，卖出行为会使USDT价格下降。
假如USDT下跌，当价格低于一美元太多的时候，比如是0.5美元好了，人们就会疯狂买进，买了之后去泰达公司换钱，因为0.5美元可以换1美元啊。所以大量的买入行为又会使价格被拉到1美元附近。
这就是UDST的原理！你可以简单的理解为，当USDT的价格偏离Tether承诺的1美元时，就会产生套利空间，而套利行为就会使逐渐磨平套利空间，从而使USDT锚定到1美元！我终于懂啦。
USDT的风险
USDT暴雷的风险早有耳闻，我现在算是明白了，为什么说它可能暴雷。
这就回到了中心化与去中心化的问题，原因就在于USDT是中心化的，锚定本身取决于中心化实体（Tether公司）的可信度。
当泰达公司倒闭，或者泰达公司进行随意增发（像美联储那样），账户里实际上没那么多美元进行1:1储备时，Tether承诺的1USDT将换取不到1美元，那么USDT就变得一文不值！
Tether也的确早就被爆出了储备不足的事实，USDT的最新报告显示，其储备中只有4% 是现金，65%则是商业票据。
在最近终于被罚款了！
总结
又回到以前有学习目标的时候，学到东西让人不会感到自己无所事事然后焦虑。了解这些东西背后的来龙去脉也真的很有趣。
既然USDT有这么大的风险，后面将继续学习其他两种稳定币的类型：去中心化加密货币质押和算法稳定币。看稳定币如何再进化的吧！
